随着(zhe)公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华(huá)心享一年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了(le)港(gǎng)股仓(cāng)位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结(jié)构调整继(jì)续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应(yīng)商积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下游需(xū)求(qiú)恢复(fù)的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被(bèi)市场(chǎng)抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上(shàng)涨的(de)标(biāo)的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历(lì)了(le)疫(yì)情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗(qí)下(xià)多位(wèi)基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币(bì)环境(jìng)有利于(yú)权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季(jì)度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短(duǎn)期达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们(men)相信这(zhè)是一(yī)项会对目前的(de)生(shēng)产和生活(huó)方式带来重大变(biàn)化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入(rù)非(fēi)常多的精力(lì)去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不能给出(chū)大部(bù)分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们(men)一季度暂(zàn)时还(hái)没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和(hé)光(guāng)伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了(le)较(jiào)大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平处于(yú)历史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程度以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉(sù)我们，价(jià)值(zhí)会随着时(shí)间增长，而非随(suí)着利(lì)润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁)农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为(wèi)长期(qī)观点没有大的(de)变化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不(bù)断切换(huàn)的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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