北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多(duō)次(cì)公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对(duì)象(xiàng)均为(wèi)中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第(dì)一的(de)分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押(yā)注能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融(róng)领域(yù)的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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