5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分(fēn)银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政(zhèng)策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存款利(lì)率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政(zhèng)策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款利(lì)率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存(cún)的活(huó)期(qī)资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低，银(yín)行(xíng)利润空间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系(xì)发(fā)生了变化，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第(dì)四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活(huó)期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调整(zhěng)，本次将协定存(cún)款与通(tōng)知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是(shì)要将(jiāng)存款产(chǎn)品线(xiàn)的(de)调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的(de)政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定(dìng)价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续(xù)去年(nián)9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近(jìn)期(qī)银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的(de)存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有必(bì)要(yào)一(yī)次性调(diào)整(zhěng)通知存款和协(xié)定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平(píng)均创历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下(xià)调可以(yǐ)有效降低银行负债成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经(jīng压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗)营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，控制存款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行利(lì)差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的(de)发(fā)债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍(réng)是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措(cuò)给(gěi)予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一(yī)定的资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实(shí)体综(zōng)合融资(zī)成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会(huì)维持资金合理充(chōng)裕的环(huán)境(jìng)，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是否进一(yī)步下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调的概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍(réng)在。近期(qī)国债(zhài)利(lì)率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低(dī)于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退周期(qī)，加息周期基(jī)本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本(běn)仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去(qù)下调存(cún)款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压力(lì)。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成本(běn)下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协(xié)定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息(xī)预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得(dé)对(duì)公客户(hù)活期(qī)存(cún)款收益向(xiàng)对(duì)私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计(jì)行业资(zī)金成本(běn)可以缓(压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银(yín)行负债(zhài)端成(chéng)本的下(xià)降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益(yì)率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确(què)定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还(hái)有进一(yī)步下降(jiàng)的(de)空(kōng)间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平(píng)均利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持平。贷(dài)款和(hé)存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续(xù)经(jīng)营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降(jiàng)的趋(qū)势和(hé)空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧(jù)了银(yín)行息差(chà)压(yā)力(lì)，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实(shí)际(jì)投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于(yú)压(yā)低全社会利(lì)率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市(shì)场中(zhōng)，对流(liú)动性敏(mǐn)感的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释(shì)放的信号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策(cè)充裕延(yán)续，但解(jiě)读为(wèi)边(biān)际(jì)再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内需，为(wèi)实(shí)体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利率环境(jìng)下，普通投资者应该如(rú)何(hé)守住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在(zài)具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财(cái)产品，具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和(hé)风(fēng)险偏(piān)好适(shì)中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压(yā)缩(suō)，若看不(bù)到央行货币(bì)政策(cè)增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规(guī)避(bì)市(shì)场波(bō)动，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发(fā)力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环(huán)境，需要(yào)我们(men)识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关(guān)专(zhuān)业知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人(rén)来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风(fēng)控能(néng)力(lì)的人士可通过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选择(zé)适合(hé)自己(jǐ)风险偏(piān)好(hǎo)的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下(xià)降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险承(chéng)受能力后(hòu)可(kě)适当(dāng)考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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