5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据美(měi)国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募(mù)景林(lín)资产递(dì)交(jiāo)了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币(bì)的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持(chí)有美(měi)股(gǔ)的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美(měi)股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中的占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林(lín)新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景(jǐng)林(lín)资产一季(jì)度(dù)还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持(chí)股(gǔ)数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的用户对(duì)“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电(diàn)商业务等新(xīn)业务成(chéng)为新的(de)增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的(de)估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季(jì)度(dù)的财报(bào)中(zhōng)，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员会初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动(dòng)社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信(xìn)贷再度(dù)出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特(tè)估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言(yán).......

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