在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出一(yī)系(xì)列判断。在交流(liú)中，公(gōng)司(sī)管(guǎn)理层对中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王(wáng)启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速(sù)上涨给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前(qián)，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天(tiān)内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来(lái)看(kàn)，新能源行业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度(dù)将迎(yíng)来大规模交付(fù)，而(ér)储能(néng)大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提(tí)升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场会趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产(chǎn)能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个(gè)项(xiàng)目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其(qí)截至报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保持(chí)了较低(dī)位(wèi)置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位下降，也(yě)反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报(bào)中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存(cún)，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存不(bù)足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的(de)最低安(ān)全库存。若下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科(kē)也(yě)在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增(zēng)速将(jiāng)会比(bǐ)动(dòng)力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会高于动力(lì)电池，其中国外(wài)家储市场需求预(yù)计(jì)会在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度(dù)处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应量的(de)领域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在(zài)大储环(huán)节(jié)，国(guó)内下游招标、立(lì)项都(dōu)在一季(jì)度，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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