芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年(nián)失(shī)业率的(de)因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们(m义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思en)发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年(nián)失业(yè)率拆解(jiě)为青(qīng)年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来自失(shī)业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主要(yào)转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识(shí)密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的(de)生产性(xìng)服务业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢，服务业(yè)就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年劳(láo)动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假(jiǎ)如当前(qián)青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最(zuì)高值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调(diào)查失业(yè)率(lǜ)较去年同期(qī)大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将(jiāng)重点(diǎn)研究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的(de)主要是三个(gè)因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变化都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为失(shī)业率上升一定是失业(yè)增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动力(lì)总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不能忽视分母的(de)变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)就是失(shī)业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变(biàn)动的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露(lù)了当前青年就业和(hé)失业人(rén)数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个(gè)月青(qīng)年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势要好于(yú)去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能(néng)相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调(diào)查数据，青(qīng)年(nián)失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明(míng)显(xiǎn)低于(yú)35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工(gōng)作过的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的(de)青年失业人口中(zhōng)，第(dì)一大(dà)失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受(shòu)教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人(rén)员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识密度从低(dī)到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的(de)行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年(nián)失业人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的(de)青(qīng)年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业(yè)分布是由(yóu)就(jiù)业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较(jiào)大的(de)行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较大(dà)规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人(rén)口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是(shì)国民(mín)经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青(qīng)年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务(wù)行业吸纳(nà)青年就业的比例(lì)均(jūn)增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育(yù)年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其(qí)他四个行业是过去(qù)十年(nián)青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的(de)增(zēng)幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)比例变(biàn)动与(yǔ)行业(yè)平(píng)均受教育年限基(jī)本一致(zhì)，即青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业的青年失(shī)业比例（该行业(yè)的(de)青年失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数(shù)），除以各行业的青年(nián)就业比例（该行业的(de)青年(nián)就业人数(shù)/青(qīng)年就业总人(rén)数），来(lái)作为(wèi)各行业失(shī)业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大(dà)多高于全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率，如(rú)信息技术、教育、科研(yán)服(fú)务(wù)、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分(fēn)行(xíng)业来看(kàn)，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前(qián)青(qīng)年失业人员(yuán)增(zēng)长的症结(jié)在于服务业就业(yè)复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平(píng)的整(zhěng)体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术(shù)等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)生活性服务(wù)业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的(de)分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季(jì)度就业尚未出现明显改(gǎi)善义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思，应届(jiè)生就(jiù)业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)的青(qīng)年失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端是(shì)城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能(néng)将步入(rù)长期下(xià)降通道，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来(lái)自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口，这两部(bù)分(fēn)增量(liàng)未来都(dōu)趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出(chū)生人(rén)口最高超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会(huì)较去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部(bù)分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月份下(xià)降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞(jìng)争激(jī)烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分(fēn)青(qīng)年人初(chū)次就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到(dào)25岁(suì)之(zhī)后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对(duì)应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来失业人(rén)口(kǒu)会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来(lái)失业率的(de)分母端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要(yào)明晰(xī)这一概念的两个(gè)要点(diǎn)：一是(shì)调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针对全部(bù)就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的(de)讨论以全(quán)国青年人口数量为(wèi)出(chū)发(fā)点(diǎn)，未区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会(huì)经济(jì)活动的(de)人员。包括就(jiù)业人员(yuán)和(hé)失业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调(diào)查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调(diào)查，调(diào)查范围为中国(guó)大(dà)陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国(guó)范围内(nèi)开展，调(diào)查范围覆(fù)盖全(quán)国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度(dù)人(rén)口调(diào)查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调(diào)查样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳(nà)入(rù)就业调(diào)查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因(yīn)而(ér)人口普查的(de)就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据(jù)普查(chá)数据进行(xíng)修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会存在差(chà)异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构(gòu)数(shù)据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研(yán)报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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