北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半(bàn)小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者(zhě)是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而(ér)不是(shì)价(jià)格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值(帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好zhí)相(xiāng)对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲(fēi)特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又进(jìn)行了帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差(chà)距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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