海(hǎi)富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富通(tōng)的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票混合(hé)来看，截至(zhì)去年年底，持(chí)仓基(jī)本为新能源(yuán)板块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外(wài)，其他三只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一(yī)季度(dù)的操作中(zhōng)，本基(jī)金(jīn)总体把握(wò)住(zhù)了(le)市(shì)场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转换(huàn)，降(jiàng)低(dī)了(le)新(xīn)能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地(dì)把握了(le) TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组合调(diào)整(zhěng)取得了明显的(de)超(chāo)额(é)收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系(xì)所(suǒ)代表的传统(tǒng)实(shí)体行业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的一条(tiáo)结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数(shù)已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上一(yī)次(cì)出(chū)现(xiàn)持(chí)续成交占(zhàn)比超过40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月底的(de)电力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现(xiàn)出(chū)类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不(bù)赚钱。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次(cì)和5次单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其(qí)他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间(jiān)TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万(wàn)亿(yì)元(yuán)，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第(dì)一(yī)周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果(guǒ)今(jīn)年在业绩(jì)披(pī)露期结(jié)束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等大(dà)产业(yè)趋(qū)势以政府支(zhī)持(chí)力度(dù)进一步加大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基(jī)本形成本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等(děng)高位板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要(yào)还(hái)是(shì)因为(wèi)在AI相(xiāng)关板块市(shì)场情绪处于极值的(de)情况下(xià)，叠加上(shàng)述基(jī)本面风险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中释(shì)放(fàng)。就资本(běn)市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模(mó)式。

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