“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是(shì)估计中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的(de)两年期美(měi)债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上(shàng)；美元(yuán)指数(shù)迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定(dìng)价显示(shì)，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间(jiān)将加息(xī)25个基点，6月(yuè)加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓加(jiā)息(xī)当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一(yī)季报公布次日(rì)以来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续(xù)下(xià)行，创(chuàng)两周多来最(zuì)差单日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业(yè)人(rén)数而言(yán)，美(měi)国劳动力市(shì)场存在韧(rèn)性(xìng)。可(kě)以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业人数(shù)减少，私人(rén)服(fú)务行业整体表现好(hǎo)于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连(lián)续三(sān)个月就业人(rén)数(shù)减(jiǎn)少，与制造(zào)业目前持续收缩的状态吻(wěn)合(hé)。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也(yě)显示出就业市场边际降温的更多迹(jì)象，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万(wàn)至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随(suí)着各(gè)行业裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失(shī)业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失(shī)业(yè)率回(huí)升至4％之前(qián)，预计(jì)还不会引发市场和官方(fāng)的明(míng)显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空(kōng)缺数(shù)量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资(zī)上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加(jiā)息(xī)的(de)必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月美国通胀数据(jù)，当(dāng)前的(de)就业市场状态(tài)可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续(xù)加息(xī)。美联储利率(lǜ)会(huì)议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近(jìn)偏强运(yùn)行，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会(huì)议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布(bù)进一步(bù)减产，以提(tí)振原油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可能(néng)的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而(ér)此前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不(bù)太(tài)可能(néng)在会议上决(jué)定进一步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意(yì)味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕(cán)食该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回(huí)升(shēng)至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克(kè)+会议之前(qián)做空原(yuán)油，交易员永远不应该低估沙(shā)特(tè)在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石(shAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思í)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫(háo)不犹豫(yù)地做出任何决定，以(yǐ)使市场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎支持(chí)进一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为(wèi)，进一步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各(gè)国(guó)石(shí)油部长们(men)决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时(shí)全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙尼亚(yà)总统的(de)联合新闻发布会上(shàng)表示，在(zài)俄乌冲突进行期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希(xī)望北(běi)约(yuē)合作伙伴(bàn)听到声音，这(zhè)一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约(yuē)成员国之前需要(yào)更多安(ān)全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援(yuán)引知情人(rén)士的话报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基向北约各国领导人明确(què)表示(shì)，除非向基辅提供加入(rù)北(běi)约的路线图，否则他(tā)将不会出(chū)席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加(jiā)入北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德(dé)国不认(rèn)为北约应该(gāi)在近期内(nèi)接(jiē)纳乌(wū)克(kè)兰(lán)。此外(wài)，包括法国(guó)在内的其他一(yī)些北约(yuē)成员国(guó)也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是(shì)希(xī)望为(wèi)乌克(kè)兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通(tōng)过债务(wù)上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的(de)债务(wù)上限，避免(miǎn)了可能(néng)出现的美国有史(shǐ)以(yǐ)来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在(zài)美联储本月会议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元指数回(huí)落至一周低点，对风险资产的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于预期的数(shù)据改(gǎi)善(shàn)了市场情绪，同时(shí)市(shì)场也在(zài)翘首等待新(xīn)一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场情(qíng)绪回暖的带动下(xià)，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至收AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思盘(pán)，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵观(guān)本周，沪胶期(qī)货主力价格表现振(zhèn)荡(dàng)微升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前(qián)有云南旱灾(zāi)消(xiāo)息发(fā)酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然(rán)而天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)价终究支撑不力(lì)，逐步归(guī)于平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监(jiān)测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支(zhī)撑，上行态(tài)势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储今年(nián)将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产区降雨，市(shì)场氛围(wéi)再(zài)次(cì)提(tí)升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继(jì)此(cǐ)前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储为核(hé)心展开的(de)新一季交(jiāo)割(gē)品博(bó)弈仍(réng)然激烈。中信建投期(qī)货能化分析师童长征表示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大(dà)工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安(ān)全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中(zhōng)国本身的天然橡胶来(lái)说(shuō)，是(shì)供不(bù)应求(qiú)的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格(gé)局(jú)中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为(wèi)10万吨(dūn)，收(shōu)储(chǔ)的(de)对象(xiàng)是国产(chǎn)全(quán)乳胶（即(jí)期(qī)货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产量(liàng)来说非常小，不(bù)过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费(fèi)量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个(gè)角度来说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供(gōng)求(qiú)几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性质就不(bù)同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在(zài)20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储的量(liàng)其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国(guó)储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割(gē)品的(de)供(gōng)求判断影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个(gè)事件的进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格的反(fǎn)应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着(zhe)物候(hòu)条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然而天胶下游需(xū)求并(bìng)未有趋势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球(qiú)天然(rán)橡(xiàng)胶供应进入季节性(xìng)的增(zēng)产期(qī)，中(zhōng)国云南天然(rán)橡胶产区加速恢(huī)复开割，预(yù)计6月中旬全面开割(gē)，海南产区已经(jīng)全面开割(gē)，海(hǎi)外越南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件已经由差变好(hǎo)。但(dàn)是由(yóu)于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利(lì)润也(yě)偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工(gōng)积极性也(yě)不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开(kāi)割，预计后(hòu)市仍有较多(duō)降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南日(rì)收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部(bù)产出仍(réng)在(zài)低位(wèi)，本周以及下周预(yù)计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处(chù)于历(lì)史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会(huì)是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)能(néng)化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足(zú)，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价(jià)格处(chù)于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各(gè)层级(jí)经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后(hòu)市较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之内(nèi)销订单(dān)缺(quē)货现象仍(réng)存，企业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业(yè)因(yīn)内销出货压力加(jiā)大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前(qián)天然(rán)橡胶基本(běn)面处(chù)于供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下(xià)游需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不同(tóng)，但(dàn)是整体来说此前市场对今年的预(yù)期过高。从下(xià)游轮胎行业(yè)来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和(hé)出口同比数(shù)据还是不错(cuò)的，反映国(guó)内(nèi)实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由(yóu)于汽车刺(cì)激政策退出(chū)，今年(nián)国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战(zhàn)等负面消息(xī)较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有些人认为(wèi)是(shì)国内需求不行，但是(shì)其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要(yào)还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一(yī)方(fāng)面中(zhōng)国经(jīng)济复苏进(jìn)程、人(rén)民币汇率(lǜ)波动；另(lìng)一方面美联储加(jiā)息进(jìn)程，以及美国银行危机和美(měi)债上限问题(tí)等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比如(rú)美联储(chǔ)加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方(fāng)向，主要跟随宏观(guān)因素(sù)波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走(zǒu)势(shì)的主(zhǔ)要(yào)因素，随着各产区开割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍(réng)然(rán)偏慢，预计干胶的(de)数量并不(bù)会少，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没(méi)有(yǒu)天气影响(xiǎng)的(de)情况下(xià)，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求(qiú)端(duān)。从下(xià)半(bàn)年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入(rù)国内，对国(guó)内现货端构成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春节前市场基于内需复苏的(de)逻(luó)辑，已经(jīng)出现一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节后(hòu)市(shì)场从交易预期开始转向交易(yì)现实，由于国内(nèi)需求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压(yā)运行(xíng)。整体来(lái)看，她表示短期(qī)胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格(gé)的绝AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思对低位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注(zhù)天(tiān)气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异(yì)常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性(xìng)行(xíng)情。（有删(shān)减）

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