美国银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大(dà)量的数字(zì)资(zī)产风(fēng)险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他(tā)们担心银(yín)行倒(dào)闭(bì)会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民(mín)调显示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们(men)在(zài)银行或其他金(jīn)融(róng)机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银(yín)行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧(yōu)可能(néng)并非美(měi)国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存(cún)款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国(guó)银行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一(yī)份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏观(guān)半夜被C醒是一种什么样的感受避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临(lín)的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一(yī)部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题(tí)依然存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力，叠加终(zhōng)端半夜被C醒是一种什么样的感受需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于(yú)沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置（产(chǎn)能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化(huà)力(lì)度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走(zǒu)势。

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