个(gè)人养老金业(yè)务(wù)试点落地半年，你(nǐ)参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始，个人养老金开(kāi)始进入为期一(yī)年的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试点城市(shì)和地区进行推(tuī)进。据人力资(zī)源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人(rén)养(yǎng)老金开(kāi)户(hù)数量达(dá)到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步(bù)打开。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的(de)代销主渠道(dào)之(zhī)一，证券(quàn)公(gōng)司凭(píng)借其与权益(yì)产品(pǐn)的(de)紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在养老基(jī)金销(xiāo)售方面已有多方实践。时(shí)值个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)试(shì)点推行半年之(zhī)际，中国基金(jīn)报记(jì)者深入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业(yè)务(wù)正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日(rì)，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数(shù)量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信(xìn)证券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信证券(quàn)华(huá)南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之一(yī)，证券公司在个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点的铺开和(hé)推广中持续发力，个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务也成为大型券商(shāng)们财富管理(lǐ)转型(xíng)的重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券商充分发挥(huī)财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人(rén)养老(lǎo)金产品名录(lù)显示(shì)，当前上(shàng)线(xiàn)个人养老(lǎo)金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部(bù)分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌(pái)照的(de)证券(quàn)公司可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全(quán)布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得(dé)首批个人(rén)养老金基金销(xiāo)售资格，完成全部(bù)40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)上线，基本实(shí)现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金业务负责(zé)人向中国基金报记者介绍称，中信建投(tóu)已(yǐ)引进(jìn)华夏基金(jīn)等发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不(bù)断完善产品(pǐn)池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前(qián)已基本(běn)实现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人指出(chū)，从(cóng)客(kè)户服务办理的角度(dù)看(kàn)，大部分客户更愿意在(zài)产品(pǐn)货架丰富(fù)的机构(gòu)办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基(jī)础架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益多元的(de)产品货架能够带(dài)给客(kè)户更好的服(fú)务办理体(tǐ)验，产品布局的(de)“全(quán)面(miàn)”是个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择(zé)的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融(róng)产品的特征和策(cè)略的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较(jiào)为模(mó)糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服(fú)务(wù)机构的“核(hé)心竞争力”。在全(quán)面引入(rù)个人养老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)类型的基础上，各(gè)家机构需(xū)要深入(rù)、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性(xìng)；结合存量客户的个性化画(huà)像和(hé)客户特点，为客(kè)户提供切(qiè)实可行(xíng)的产品评估(gū)体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段(duàn)认可并开通个(gè)人养老金账户的(de)理由，一是(shì)来自开户(hù)渠道的多重(zhòng)福利动员，二(èr)是个人养老(lǎo)金带来(lái)的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然(rán)开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金退休(xiū)后才能(néng)取出(chū)，这(zhè)每年12000元自然是需(xū)要在账(zhàng)户内(nèi)充分利用长期投资(zī)，但如何投资(zī)也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越多(duō)。现(xiàn)有养老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择到(dào)适合自己的产(chǎn)品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和资产配置(zhì)，做到(dào)客户的(de)‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中信建投采取线上(shàng)线(xiàn)下相结合(hé)的方式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务(wù)。

　　国(guó)泰君安在推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金公(gōng)司(sī)治理(lǐ)水平(píng)、投研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信(xìn)赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养(yǎng)老金基(jī)金产品清单(dān)，满足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认(rèn)的(de)是(shì)，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内(nèi)并不算少，但(dàn)远难(nán)以与大型(xíng)商业银(yín)行的(de)优势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个(gè)人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市(shì)场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资者通过(guò)其渠道(dào)开(kāi)通个(gè)人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公(gōng)共服务(wù)平台上仅(jǐn)可查询商(shāng)业银(yín)行个人(rén)养老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办(bàn)个人养老(lǎo)金业务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家开设(shè)了资金账(zhàng)户(hù)和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规(guī)模相对有限，仍(réng)处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其(qí)个人养老金业务从引导客户(hù)形(xíng)成科学养老理财(cái)观(guān)念的长远视角出(chū)发，为(wèi)客户(hù)提供从产品策略、到产品优选、再到(dào)组合配置(zhì)的全周(zhōu)期(qī)专业资配服务和一站式的产品选择(zé)。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出个(gè)人养老金投资(zī)一站式解决方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)综合服(fú)务。

　　除了(le)“引进来”并全方位(wèi)服务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)向记(jì)者介绍(shào)，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客(kè)群(qún)的(de)深入研(yán)究，将开发大中(zhōng)型(xíng)企业作为个人养老金客(kè)户(hù)拓展的(de)重点方向(xiàng)，制定了(le)“上海(hǎi)深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证券协同系统内成(chéng)员公司开展走进(jìn)企业推(tuī)广个人养老金活动，为(wèi)企业单位员工提供个人养(yǎng)老金上门服(fú)务(wù)，免去客(kè)户(hù)前往营业(yè)厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超过100场的个(gè)人养老(lǎo)金走(zǒu)进企业服(fú)务活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度试(shì)点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人养老金(jīn)业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养老金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否(fǒu)真正满足(zú)养老诉求(qiú)等(děng)问题，持(chí)续成(chéng)为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期(qī)保值(zhí)增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供(gōng)更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业(yè)务已(yǐ)然成(chéng)为券商财富管理(lǐ)转型(xíng)的核(hé)心(xīn)方向(xiàng)之一。通过不断完善(shàn)客户服务(wù)体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内人士表示(shì)，在(zài)客户分类服(fú)务方(fāng)面，会根(gēn)据(jù)国家政策选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的重点服务(wù)，对其他客(kè)户(hù)会随(suí)着(zhe)试点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特(tè)别是大中型城市具有一定(dìng)经营规(guī)模(mó)的企业员工，他(tā)们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未来退休有一定的规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由于个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)是(shì)一个增量市(shì)场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在(zài)客群(qún)可(kě)以全(quán)市场覆(fù)盖(gài)。证券公司可以通过投研(yán)优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造(zào)更多养老(lǎo)投资场景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等不同风险类(lèi)型的养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户(hù)建立个人(rén)养老金投资(zī)计划(huà)。此外(wài)，证券公司(sī)可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提升(shēng)客户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人表示(shì)，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资(zī)金体量(liàng)制定个(gè)性化(huà)养老策略(lüè)。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融(róng)机构和金融(róng)产品(pǐn)清(qīng)单(dān)、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计(jì)算器、个性化的(de)补充养老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公(gōng)司需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量(liàng)市场，承担(dān)起构建(jiàn)养老金(jīn)第(dì)三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客及(jí)投教方面(miàn)，应(yīng)加大资源(yuán)投入，通过教(jiào)育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户对个人养老金的(de)认知。走进企事业单(dān)位(wèi)，通过上门服务的方式触(chù)达企(qǐ)业和(hé)客户，举办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解(jiě)个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略(lüè)和长期规(guī)划(huà)，激发(fā)客(kè)户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功(gōng)能(néng)优化方(fāng)面，建立(lì)内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持(chí)仓查询等基(jī)础功能，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实(shí)用(yòng)养(yǎng)老(lǎo)工具（如节税计算器(qì)），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智(zhì)能科(kē)技和人(rén)工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法(fǎ)模(mó)型，根据(jù)客户的风险承受能(néng)力、资产状况(kuàng)和目(mù)标退(tuì)休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合，并提(tí)供实(shí)时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户更(gèng)好地实现养老投(tóu)资保值增(zēng)值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人则(zé)表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数(shù)据(jù)智能(néng)客户分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同(tóng)养老诉(sù)求的客户达成(chéng)“千人千面(miàn)”的(de)个性化(huà)服务(wù)，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和(hé)年(nián)龄阶段的客户提(tí)供专业的、一(yī)对一的(de)养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品收(shōu)益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足真正的(de)养老诉(sù)求？这些问题都是投资者(zhě)的(de)重要(yào)关注点。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七成收(shōu)益告负。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的(de)一只(zhǐ)个(gè)人养老目标基金(jīn)自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好的有平安稳(wěn)健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏(xià)等(děng)旗下超10只养老目(mù)标基金收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了(le)满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户(hù)体验良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户(hù)通(tōng)过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人介绍(shào)，目(mù)前个人养老金可投资的4类产品风(fēng)险收(shōu)益特点明显，有的(de)类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧(cè)重资产增(zēng)值；但同(tóng)时，每(měi)个类别很难做(zuò)到(dào)在保(bǎo)证其(qí)特点达到的同时又(yòu)规避掉该(gāi)类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回(huí)撤(chè)对于离退休时点(diǎn)较近的(de)投资(zī)者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波(bō)动(dòng)高(gāo)回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退休(xiū)的投(tóu)资(zī)者也是(shì)可以选择的(de)，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金(jīn)的(de)保(bǎo)值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述(shù)两个目的(de)，前(qián)提是有一套(tào)完整、自洽、适用(yòng)、有效(xiào)且(qiě)动态(tài)适配(pèi)的产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通过该体(tǐ)系的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同(tóng)策略产品(pǐn)进行综(zōng)合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的(de)客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为目标风(fēng)险型和目(mù)标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据(jù)自身投资目标和风险承受能力选择(zé)具体的产品。比如(rú)低风险偏好的(de)客户(hù)可选择目标(biāo)日(rì)期型(xíng)中的稳(wěn)健(jiàn)类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户相对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养(yǎng)老金(jīn)替代(dài)率大于(yú)70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平，养老金投资的(de)增值功能也是一(yī)个重要考量。由于个人养老金(jīn)取用需(xū)要达到年龄等条件(jiàn)，投资(zī)资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达到几十(shí)年，能够承受一定的短(duǎn)期(qī)波动，对于追求长期投资(zī)收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资的保值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人也(yě)认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有(yǒu)一定(dìng)的普(pǔ)惠金融(róng)属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要实(shí)现长期资金的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同品种(zhǒng)、不同收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足(zú)投(tóu)资(zī)者的养老(lǎo)投资(zī)目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众多的(de)银行等(děng)机构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销(xiāo)售(shòu)机构都可参(cān)与到为客(kè)户(hù)提供个人养老基金戊申年是哪一年服(fú)务，几类机构优势互补(bǔ)，严格(gé)意义上说是竞(jìng)合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构或者(zhě)每(měi)家机(jī)构可以根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥自身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强基(jī)础设(shè)施(shī)建设，能(néng)在服(fú)务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下(xià)单(dān)服务；二(èr)是增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是(shì)明确养(yǎng)老规划业务(wù)合(hé)规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务(wù)负(fù)责人提出(chū)，当前(qián)的政策要求下(xià)，客户(hù)如果想在券商端(duān)参(cān)与个人养老金投(tóu)资，需要分别在银行端、个税端进行一(yī)系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不(bù)太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代(dài)销个人养老金产品(pǐn)的管理要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投资者选(xuǎn)择(zé)的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步(bù)为(wèi)投资者(zhě)提(tí)供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从(cóng)政策端进一(yī)步简化投资者(zhě)的办理(lǐ)流(liú)程，提升客户体验；给予券商在多样化(huà)个人养老金品(pǐn)种的(de)引入和研发(fā)上的政策支持(chí)，丰富(fù)客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税(shuì)的开始，不少人(rén)发现自己的退税比去(qù)年多(duō)了不(bù)少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去(qù)年(nián)底开通了个人养老金业(yè)务(wù)，并(bìng)入了金。这一消息大大(dà)刺激了(le)不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据(jù)人社(shè)部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但(dàn)是个人养(yǎng)老金累计(jì)缴费约200亿(yì)元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万(wàn)人(rén)完成了资金储存(cún)。

　　从记(jì)者走(zǒu)访(fǎng)的结(jié)果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远低(dī)于预期，是大多(duō)人不愿(yuàn)意入金的(de)主要原因。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出台了(le)不少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题？银河(hé)证券相关业务负(fù)责人认为，这是一(yī)个专业活(huó)，既需要(yào)了解客户的经(jīng)济状(zhuàng)况、风险偏好和(hé)养老规划，也(yě)需要(yào)业务人(rén)员及其(qí)所(suǒ)在机(jī)构有比较专业且综合(hé)的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需求，还需要结(jié)合其他商(shāng)业产(chǎn)品等综合考虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流动性差(chà)，难以预防到(dào)退休前(qián)的应急资(zī)金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个(gè)人养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随(suí)之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户人(rén)数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参(cān)保(bǎo)人数比例低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建立账户人(rén)数比例(lì)低；产品供应(yīng)不均(jūn)衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问题，国家(jiā)金融监(jiān)督管(guǎn)理总局(jú)出手(shǒu)，率先增加养老(lǎo)保险产品的(de)供给。近日，国(guó)家金融监督(dū)管(guǎn)理总局已向业内就关于促进专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征(zhēng)求(qiú)意见稿，专属商业养老保险拟由(yóu)试点业(yè)务转为常态化业(yè)务。

　　业(yè)内人士表示(shì)，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务的(de)险企数(shù)量将增加(jiā)不少(shǎo)。此(cǐ)外，专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险是对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人(rén)养老(lǎo)金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的(de)收益模式(shì)，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户供客户(hù)选(xuǎn)择。据各家保(bǎo)险公司披露的(de)专属商业养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机(jī)构(gòu)呼(hū)吁从产品设计端解决(jué)“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投(tóu)资风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能(néng)养护和(hé)医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划(huà)遗产、将养老投资(zī)与养老保障(zhàng)/养老生(shēng)活无(wú)缝对接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设计(jì)初心(xīn)，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密(mì)围绕承担、减少或(huò)转移上述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品(pǐn)的设(shè)计成果，应该更多的让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业的(de)金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利(lì)用(yòng)资本市场具有良好增值能(néng)力资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公(gōng)司(sī)作为(wèi)财富管理服务提供商(shāng)，可以与(yǔ)产(chǎn)品发行人(rén)（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客户需(xū)求设计(jì)出在养老功能方面(miàn)更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计(jì)之(zhī)中。其个人养老业务负(fù)责人建(jiàn)议，参(cān)考部分发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议，应(yīng)该避(bì)免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候做投资选择。这样在(zài)开(kāi)户的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿(shòu)保险股份(fèn)有(yǒu)限公司总(zǒng)经(jīng)理王玉改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保(bǎo)单(dān)质押贷款”等多种金(jīn)融(róng)工具来(lái)解决客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人(rén)补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券商(shāng)还发力(lì)个人养老金账户以(yǐ)外的个人补充养老金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理鹿(lù)宁(níng)告诉(sù)记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休(xiū)人群(qún)养老需求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多(duō)层次(cì)、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保(bǎo)障(zhàng)社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需求(qiú)的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额(é)终身(shēn)寿等不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客户(hù)多样(yàng)化、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针(戊申年是哪一年zhēn)对(duì)三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金业(yè)务，银河证(zhèng)券还(hái)上(shàng)线了自研的(de)年金综合(hé)评价系统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组(zǔ)合净值与(yǔ)持股比例等(děng)数据(jù)，结合公募基金、股市债市(shì)数(shù)据，展示客户委(wěi)托年金组合的评价(jià)结(jié)果。此(cǐ)外(wài)，也可以利用年(nián)金机制间接(jiē)服务(wù)背后的(de)企业员工和(hé)机构事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金研究(jiū)中心已(yǐ)为(wèi)部分省市提供职业年金的组合(hé)评(píng)价与管理咨询服(fú)务，也(yě)计划(huà)结合机(jī)构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供(gōng)企(qǐ)业(yè)年金组合(hé)评(píng)价等综合(hé)金融服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发建设部(bù)署(shǔ)的年金综合(hé)评价系统(tǒng)及(jí)研(yán)究咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金融服务体(tǐ)系均(jūn)是公司积极(jí)响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发展战略而推(tuī)出的新服务(wù)，体现(xiàn)了在第二(èr)、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金(jīn)业务(wù)，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养老金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有(yǒu)态度的个人(rén)养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们(men)介绍之前都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和(hé)客户认识程(chéng)度(dù)在(zài)不断提升。”某大型银行的(de)客户经理林(lín)漪（化(huà)名(míng)）向(xiàng)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是(shì)开了账(zhàng)户并没(méi)有(yǒu)存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为(wèi)不知(zhī)道如何选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)下我(wǒ)们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行详细(xì)介绍(shào)和对比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)正式落地，在北京(jīng)、上(shàng)海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离(lí)个人(rén)养(yǎng)老金制度落地(dì)已经过去半年，民众接受度和(hé)业(yè)务进展情况如(rú)何？从业人员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家(jiā)银(yín)行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人戊申年是哪一年(rén)更在意退休后(hòu)多(duō)一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社部(bù)和国家(jiā)社会保险公(gōng)共服(fú)务平台数据可(kě)知，个人养老金制度(dù)经(jīng)过(guò)半年时间的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商(shāng)营业(yè)部(bù)财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨(zī)询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热(rè)情(qíng)和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个(gè)人咨询(xún)和开(kāi)户外(wài)，还(hái)有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了解、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人(rén)所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区金融机构(gòu)工作的(de)“80后”告诉记(jì)者，自从工作以(yǐ)来，她每(měi)年都将(jiāng)收入(rù)的一部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个人养(yǎng)老金制度(dù)后，就(jiù)分一部分在个(gè)人养老金(jīn)账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她(tā)未来(lái)的生活质量，并且(qiě)放进个(gè)人养老金(jīn)账户是(shì)在基本养(yǎng)老保险之外多(duō)一份(fèn)积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就(jiù)是买个人养老金(jīn)可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到退休后(hòu)的(de)生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦言，他们在(zài)日常(cháng)介(jiè)绍个人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)过(guò)程中确实(shí)会考虑到(dào)不同年(nián)龄群体(tǐ)的(de)不同需(xū)求和想法，进而更(gèng)好(hǎo)地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一(yī)份保(bǎo)障(zhàng)”推广效果就(jiù)不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老金业(yè)务(wù)取得进展的(de)同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经(jīng)了解个(gè)人养老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人(rén)养老金账户，但完成(chéng)资金(jīn)存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个人(rén)养老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户开了户但没存(cún)储的主要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后(hòu)如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老(lǎo)金产品并非专门(mén)设计且收益优(yōu)势不明(míng)显(xiǎn)，目前个(gè)人养(yǎng)老金可以(yǐ)购买的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使(shǐ)不通过(guò)个(gè)人养老金账户也(yě)可以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人(rén)员的角度(dù)谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务过程中的“困境(jìng)”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募(mù)基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公(gōng)募基金难(nán)以达到(dào)资(zī)产配置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一部分年轻人(rén)向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的生活(huó)和经济状况才(cái)是更(gèng)重(zhòng)要的。

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