财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的(de)人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智(zhì)能(néng)的产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润重仓(cāng)股。

　劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼)，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表(biǎo)达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合(hé)也(yě)加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增(zēng)加了(le)一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼还在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领域(yù)的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技(jì)股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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