4月以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初(chū)结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着(zhe)国内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的(de)原因在于(yú)国内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节(jié)后国内(nèi)需求持(chí)续修复，外贸(mào)订(dìng)单表现也好(hǎ河北保定技校排名，保定技校前十名o)于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播种(zhǒng)和(hé)出苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断走(zǒu)强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申(shēn)银(yín)万国期(qī)货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞(fēi)堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4河北保定技校排名，保定技校前十名月纺企开机负荷达到(dào)75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及(jí)订(dìng)单(dān)排(pái)单时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存(cún)低位，产(chǎn)销压力较小，促使(shǐ)部分企业增(zēng)加原棉(mián)储备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价(jià)格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价棉花的接受程(chéng)度(dù)并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清(qīng)，棉价的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带(dài)来了(le)不利影响，进一步加剧了(le)市(shì)场对于新年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极(jí)端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就(jiù)是(shì)行业人(rén)士对新年度供应收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份国内价格明(míng)显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植(zhí)面(miàn)积下降(jiàng)和播种期低(dī)温天气的双(shuāng)重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花(huā)减产(chǎn)概率(lǜ)大(dà)大(dà)增加(jiā)。需求端(duān)，目前下(xià)游纺(fǎng)织企(qǐ)业的(de)开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负反馈(kuì)并不明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内需(xū)持续(xù)复(fù)苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是(shì)，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持(chí)续(xù)加息的(de)紧缩政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低居民(mín)对(duì)纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布(bù)的(de)美(měi)棉周度净签约(yuē)量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场(chǎng)阶(jiē)段(duàn)性需求(qiú)下滑，外棉价格也随(suí)之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格随之(zhī)水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期(qī)背(bèi)景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(y河北保定技校排名，保定技校前十名uè)28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场(chǎng)的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在今年重演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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