今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截至一季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度(dù)对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数(shù)据以及(jí)突发的银(yín)行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年(nián)的(de)合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处(chù)在价值投(tóu)资(zī)区(qū)域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环(huán)比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机(jī)会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场向上的决定(dìng)性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的(宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思de)机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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