“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口的(de)指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观(guān)察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于(yú)“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎ美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思n)品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步(bù)加快部分源(yuán)于去年(nián)低(dī)基(jī)数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大(dà)？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了(le)越来越重要(yào)的(de)作用(yòng)，那么如何(hé)去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能(néng)主要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很有可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一(yī)路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观(guān)三(sān)种情(qíng)形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)中国(guó)取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路(lù)为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有(yǒu)可能(néng)在(zài)下(xià)半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余(yú)国(guó)家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出(chū)口的(de)数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般而言(yán)中国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也(yě)可能在(zài)明年，若(ruò)后者出现(美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期(qī)，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不足(zú)。

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