在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到(dào)资(zī)金(jīn)的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求的(de)情(qíng)况，就会推(tuī小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短))高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短(duǎn)期过小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)快上涨带(dài)来(lái)的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资(zī)者(zhě)，海外(wài)投(tóu)资(zī)可(kě)能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈(quān)内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来(lái)净流(liú)入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气度(dù)回(huí)升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区(qū)间(j小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)iān)，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技(jì)自立(lì)自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能(néng)将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金也(yě)有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的(de)投资(zī)机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而(ér)长期来(lái)看(kàn)，可以(yǐ)积极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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