国内“五一”假期(qī)来(lái)钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思了，但海(hǎi)外市场(chǎng)风险(xiǎn)依(yī)旧不(bù)容忽视。在美国多项重要经(jīng)济(jì)数(shù)据出(chū)炉后，美联储(chǔ)也将召(zhào)开5月(yuè)议(yì)息会(huì)议(yì)，市(shì)场普遍预(yù)期将(jiāng)继续加息(xī)25BP。在利好利(lì)空消(xiāo)息交织(zhī)下，节后市场走势将如何演(yǎn)绎？

　　美(měi)国第一共和(hé)银行股价已累计(jì)下(xià)跌90％以上

　　截至周五收盘(pán)，美国第一共和银行的(de)股价收(shōu)跌(diē)43.2％，盘中一度腰斩，且(qiě)多次触发停牌，原因是达成(chéng)救助协议以维(wéi)持该银行运营(yíng)的(de)希望在(zài)变得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消息人士称，该银(yín)行很有可能会被美国联(lián)邦储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒(méi)报道，自美国(guó)第一(yī)共和(hé)银(yín)行公(gōng)布其第一季度存款下(xià)降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来(lái)的(de)两(liǎng)天内下跌(diē)超过60％，创下历史(shǐ)新低。目(mù)前(qián)包括(kuò)来自(zì)美国联邦储(chǔ)蓄保险公司、财(cái)政部和(hé)美(měi)联储(chǔ)的官员正在与其他(tā)银(yín)行(xíng)进行协调会议(yì)，为第(dì)一共和银行制定救助计(jì)划。

　　美联储反省硅(guī)谷银行倒闭，寻求大范(fàn)围(wéi)加强银行规管

　　在(zài)当地时间4月28日公布的(de)内部审(shěn)查报告(gào)中(zhōng)，美联储承认，对于(yú)上月硅谷银行的(de)倒闭案，美联储难辞其咎，倒(dào)闭既源于该(gāi)行自(zì)身(shēn)风险管(guǎn)理薄弱，也和(hé)美联储的审查督导行(xíng)动拖沓(dá)有(yǒu)关。

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，银行业审查员未能采取有力行动解决(jué)硅谷(gǔ)银行越来越多(duō)的(de)问题。美联储负责金融业监管的副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中称，审(shěn)查员未(wèi)能充分(fēn)认识到，随(suí)着硅谷银行的(de)规(guī)模扩(kuò)大、复(fù)杂性增加，该行变(biàn)得(dé)有多(duō)么不堪一(yī)击。他们的确发(fā)现了风险，却没有(yǒu)采取足够(gòu)的措施，保证该行足够迅(xùn)速地解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭有四大成因(yīn)，其中三点都和(hé)美联储监管不力有关(guān)。他说，美联储监管者的错误部分源于，特朗普执政时的金融业(yè)改革(gé)普遍放松(sōng)了对中等银行的规管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变似(shì)乎导(dǎo)致(zhì)联(lián)储的监管(guǎn)变得更宽(kuān)松。这(zhè)些变化体现在(zài)降低(dī)标准、增加复杂性，以(yǐ)及监管方式不够自信(xìn)果断，它(tā)们阻碍了有(yǒu)效的监(jiān)管。

　　美联储认为，其银行(xíng)业审(shěn)查(chá)员已经确(què)定了硅谷银行存在导致其(qí)倒闭的(de)一大(dà)问题——利率相关风(fēng)险，但(dàn)美联(lián)储自身(shēn)的流(liú)程“过于审慎(shèn)”，侧重在采(cǎi)取行(xíng)动以前累积过多的证据。

　　美联(lián)储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构的公开审查报告或警告，数量是其他银(yín)行的(de)三倍。报告称，随着(zhe)硅谷(gǔ)银(yín)行壮大，近些年美联(lián)储忽视了范围(wéi)更(gèng)广的问题，比(bǐ)如(rú)该行(xíng)多年来一直突破内部(bù)风险(xiǎn)限制，其采用的流动性指标(biāo)却显示，存款基(jī)础稳定(dìng)，其利(lì)率相关风险还被(bèi)评为令人满意(yì)。

　　巴尔(ěr)透露，美联储将重新审查，适用于资产超过(guò)千(qiān)亿美元(yuán)银行的(de)一(yī)系列(liè)规定，包括(kuò)压(yā)力测试和流动性要求，将重新评估(gū)，怎样监督和监管一(yī)家银(yín)行对利率流动性风(fēng)险(xiǎn)的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需要对(duì)范围更广泛的银行强(qiáng)化适(shì)用的(de)标准(zhǔn)，联储应考(kǎo)虑，让更(gèng)大范围的银(yín)行适用标准和的流(liú)动性(xìng)规定(dìng)。他呼吁，重(zhòng)新评(píng)估，对于超过25万美(měi)元联邦保险上限的银行存款，监管方(fāng)的处理方。

　　巴尔认为，美(měi)联储应要求更(gèng)广泛的银行考虑(lǜ)到可(kě)出售证券的未实现损益，以便让银(yín)行的(de)资本要求更好(hǎo)地匹配其(qí)财务状况(kuàng)和(hé)风险(xiǎn)。他暗示，对资本规划和风险管(guǎn)理不(bù)足的公司，美联储可能增加(jiā)资本或流动(dòng)性(xìng)的要求(qiú)，或(huò)者限制股票回(huí)购、股息支(zhī)付(fù)或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内(nèi)华达州和(hé)佛罗里达州重大(dà)灾难声明

　　据央视新闻消息(xī)，根据(jù)美(měi)国白宫(gōng)当(dāng)地(dì)时(shí)间4月28日的声明，美国总统拜登批准(zhǔn)内(nèi)华(huá)达州重大灾难声明，他下令(lìng)为(wèi)3月8日至3月19日期间(jiān)受冬季(jì)风暴影(yǐng)响的地区(qū)提供(gōng)联邦(bāng)援助。

　　此外，拜登还于27日晚(wǎn)批准佛罗里(lǐ)达州重大(dà)灾难声明，他下(xià)令为4月12日至4月14日期间受严重(zhòng)风(fēng)暴(bào)影响的(de)地区(qū)提供联邦援助。

　　联(lián)邦援助资(zī)金可在(zài)成本分(fēn)担的基(jī)础上提供(gōng)给州政府和符合条件的地方政(zhèng)府以(yǐ)及某些私人非(fēi)营利组织，用于受灾害影响地区的应急和修复工作。

　　欧盟(méng)与(yǔ)波兰等五国(guó)就乌克兰农(nóng)产(chǎn)品相关(guān)事(shì)宜(yí)达(dá)成原(yuán)则性协议

　　据央(yāng)视新闻消息，当地时间28日，欧盟委(wěi)员会执行副主席东布罗(luó)夫斯(sī)基(jī)斯对外宣布，欧(ōu)委会已与保加(jiā)利亚(yà)、匈(xiōng)牙利、波兰(lán)、罗马尼亚和斯洛(luò)伐克就乌(wū)克兰(lán)农产(chǎn)品相关事宜达成原则性(xìng)协议(yì)。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表示，欧盟已采(cǎi)取行(xíng)动解决欧盟成员国和(hé)乌克兰农民的(de)担忧。具体(tǐ)措施包括(kuò)推动波兰、斯洛伐克(kè)、保加(jiā)利(lì)亚等国撤回针(zhēn)对乌(wū)农产品(pǐn)的单边措(cuò)施。从欧盟层面对(duì)小麦、玉米(mǐ)、油菜籽(zǐ)、葵花籽(zǐ)等4种农产(chǎn)品实施(shī)保障措施(shī)。为5个受影响的成员(yuán)国农民提供(gōng)1亿(yì)欧元的一揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将(jiāng)继续推(tuī)进包括(kuò)葵(kuí)花籽油(yóu)等(děng)产品的倾销(xiāo)调查。欧盟将进一(yī)步确保乌克(kè)兰农产品通(tōng)过欧盟通道出口到其(qí)他(tā)国家(jiā)。

　　美国滞(zhì)胀困境：经济继续放缓，通(tōng)胀(zhàng)依(yī)旧高(gāo)企

　　4月28日，美(měi)国商务(wù)部最新(xīn)公布的数据显示(shì)，美国(guó)3月核(hé)心PCE物价指数同比上(shàng)升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价(jià)指数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期及(jí)前值持平。

　　据悉，剔(tī)除(chú)食品和能(néng)源的(de)核(hé)心PCE物价指数是(shì)美联储(chǔ)青睐的通胀指标之一(yī)。此次公(gōng)布的数据再度(dù)印证(zhèng)了美国通胀(zhàng)的居(jū)高不下，这加(jiā)大(dà)了美联(lián)储(chǔ)5月再次加息的(de)可能性。报告公布(bù)后，美国短期(qī)利(lì)率期货小(xiǎo)幅下跌(diē)，反映(yìng)出5月(yuè)份加息25BP的(de)可(kě)能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务(wù)部公布的一季(jì)度美国(guó)宏观经济(jì)数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一季(jì)度GDP同(tóng)比仅(jǐn)增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显(xiǎn)著(zhù)放缓(huǎn)。而同(tóng)日公布的一(yī)季度核(hé)心PCE物价指数年化环(huán)比初值(zhí)升至4.9％，超出(chū)市场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分(fēn)析(xī)师(shī)张晨(chén)向期货日报记者表(biǎo)示(shì)，上述数据显示出美国(guó)经济放缓(huǎn)但(dàn)通胀水平依旧高企的滞(zhì)胀特征。不过，从美国GDP折年(nián)数同比(bǐ)数(shù)据来(lái)看，他(tā)认(rèn)为一季度1.6％的增速较去年四(sì)季度0.9％的增(zēng)速出现明显(xiǎn)回暖，显示出美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一(yī)季度美国GDP数据超预期放缓，坐(zuò)实了市场(chǎng)对于(yú)美国经济(jì)衰(shuāi)退的忧虑，再加上目(mù)前欧(ōu)美(měi)银行信用危机的尾部效应持续存(cún)在，金(jīn)融(róng)不稳定叠加经(jīng)济景气下滑，一(yī)定程度(dù)上削弱了美联储货币政策(cè)的(de)紧缩预期，同时增加了(le)下半年美联储(chǔ)降息的预(yù)期。”中信建投期货(huò)宏(hóng)观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他(tā)也(yě)表(biǎo)示，由于反映核心个人消费(fèi)支出(chū)在(zài)内(nèi)的(de)一(yī)季(jì)度PCE通(tōng)胀数据持续上升(shēng)，再加上(shàng)周五晚间公布的3月核心(xīn)PCE数(shù)据(jù)也(yě)偏(piān)强，因此美联储5月份(fèn)加息基本不存在悬念，此(cǐ)次(cì)GDP数据更多影(yǐng)响的是年中美(měi)联储的政(zhèng)策(cè)变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会(huì)议还需(xū)关注什么？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金属分析师吴梓杰认为，当(dāng)前美联储货币政策(cè)面临抑制通(tōng)胀以及宏观审慎两难(nán)的(de)抉择。随着(zhe)此前银行业危机的爆(bào)发以及(jí)一季度经济的回落，美国当前经济(jì)的脆弱性(xìng)以及(jí)下行(xíng)压力已经持续增(zēng)加，但是(shì)一季度(dù)核心PCE同(tóng)样(yàng)大(dà)幅(fú)超过(guò)预期，显(xiǎn)示出核(hé)心通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于(yú)美联储(chǔ)来说，这意味着进行政策选择时(shí)不得不(bù)更(gèng)加慎(shèn)重。”吴梓(zǐ)杰预计，美(měi)联储5月大概率(lǜ)将会保持加息25BP的(de)节奏，但在记者会(huì)上鲍威(wēi)尔(ěr)表(biǎo)态或将更加注(zhù)重安抚市场情绪，强调对宏观风险(xiǎn)的把控(kòng)，且对(duì)未来加息(xī)的态(tài)度(dù)或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认(rèn)为(wèi)，目(mù)前市场(chǎng)已经对美联(lián)储5月(yuè)加息25BP作出了充(chōng)分的计价。鉴于此(cǐ)次(cì)会议(yì)并(bìng)无最新点阵图和经济展望公布，因(yīn)此(cǐ)会议重点在于利(lì)率(lǜ)决议声明及鲍威(wēi)尔(ěr)的会(huì)后发言两方面。其中，在决(jué)议声(shēng)明方面，可重点观察措辞调整变(biàn)化情况(kuàng)，特别是能否出现(xiàn)“停(tíng)止加息”相关暗(àn)示。而在会后的新闻发布会上，需要(yào)重点关(guān)注鲍(bào)威尔对于经济与(yǔ)通胀前(qián)景、后续货币政策以及银行业危机引发(fā)的信贷收缩等(děng)方面的观(guān)点论述。特别(bié)是(shì)如果出现(xiàn)“停止加息”等明显鸽(gē)派暗示，则(zé)无论对于商品(pǐn)市场还是权益市场而言，均(jūn)构成短期提振。

　　罗亮认为，此次(cì)美联储会议需要关注三个(gè)方面：一是考虑到通胀的顽固性(xìng)，美联储是否(fǒu)会透(tòu)露其(qí)愿意容(róng)忍更高水平(píng)的通胀(zhàng)；二是美联储对(duì)于目前(qián)金融(róng)以及经济风险(xiǎn)的判断，到底是短期(qī)风险还是长期(qī)风(fēng)险；三是美(měi)联储未来的货币政(zhèng)策预期，比如是否透露下半年将降息或(huò)者不降息。

　　他认为，如果美联储依然偏鹰派，则预期风险资产(chǎn)将继续回(huí)调(diào)，美(měi)债利率(lǜ)曲线会加深倒(dào)挂的程度，对(duì)市(shì)场而(ér)言偏负面；如(rú)果美联储偏鸽派，那市场风险偏(piān)好会再度(dù)上(shàng)升，美(měi)元指数预计(jì)显著下行(xíng)，贵金(jīn)属将领涨(zhǎng)资产。