近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文(wén)化(huà)，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术(shù)交流策(cè)划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火(huǒ)爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺(yì)空无锡市是几线城市间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本(běn)市(shì)场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个行无锡市是几线城市业可持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受(shòu)资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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