大家好，简单(dān)看一个(gè)基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金(jīn)经金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名(jīng)理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持(chí)仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基(jī)本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票(piào)混(hùn)合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季报称，在一季度的操(cāo)作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握住了市场(chǎng)的节奏变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明显的(de)超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中国特(tè)色估值体系所代表的传(chuán)统实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富(fù)通(tōng)股票混合今年以来(lái)涨了(le)14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超过(guò)40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超(chāo)过2％的(de)行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内(nèi)，平均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明(míng)显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调(diào)整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今(jīn)年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋(qū)势以政府支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基(jī)本面风险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场内生(shēng)调(diào)整需求出(chū)现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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