美(měi)国(guó)银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东我国最穷的5个城市，哪一个省最穷(dōng)时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售(shòu)，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明(míng)确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决(jué)后，人们(men)对(duì)存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度(dù)担忧可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元我国最穷的5个城市，哪一个省最穷，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基本(běn)面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连(lián)续加息(xī)对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以获(huò)得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而(ér)在(zài)此次(cì)美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速(sù)下(xià)跌(diē)。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年(nián)内低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后(hòu)期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个(gè)交易日(rì)大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造成(chéng)阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍(réng)在(zài)，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的(de)主要(yào)逻辑在于(yú)成(chéng)本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油(yóu我国最穷的5个城市，哪一个省最穷)仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存(cún)持(chí)续累(lèi)积(jī)，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差(chà)开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可(kě)能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注(zhù)原油价(jià)格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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