北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的(de)老搭档芒(máng)格(gé)在5个半(bàn)小时的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国(guó)经济(jì)，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格(gé)买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物(wù)行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财(cái中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业(yè)市(shì)盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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