今年A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛，加上(shàng)部(bù)分券(quàn)商近期对于(yú)基金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场从科(kē)技领域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企，支持(chí)央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来(lá张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛i)都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司(sī)也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募(mù)巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满提(tí)出(chū)“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实(shí)体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过(guò)其他(tā)类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石(shí)化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十(shí)大(dà)成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛央企股东(dōng)回报指数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平(píng)，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额(é)低(dī)于(yú)50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商(shāng)，保(bǎo)障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行情(qíng)。

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