5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的(de)第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资(zī)产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教育(yù)个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原有的(de)留(liú)学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直(zhí)播电商(shāng)业务(wù)等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够(gòu)的(de)安(ān)全边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景林资(zī)产(chǎn)存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。<一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27/p>

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌(diē)，高位(wèi)股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据大(dà)幅低(dī)于(yú)预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)的(de)点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰(hōng)当(dāng)下(xià)市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机(jī)制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大(dà)热(rè)的人工智(zhì)能，游(yóu)资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公(gōng)募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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