30年“不败”的(de)可(kě)转债(zhài)信(xìn)仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债被(bèi)告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而(ér)搜特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜特(tè)转债(zhài)今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价转债，过去的(de)双低策略似乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债(zhài)，一(yī)度没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商(shāng)、银行等(děng)金融(róng)股带(dài)动之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻(fān)红后，市(shì)场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期(qī)，一季(jì)度(dù)冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映的制造业(yè)库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲的(de)需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复(fù)下市(shì)场分子端(duān)边际向好。

　　第二(èr)、国内外流(liú)动(dòng)性(xìng)仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下(xià)行下，后续(xù)海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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