30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上(shàng)从未有过如此低价(jià)可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落(luò)，上(shàng)证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前(qián)最(zuì)牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现(xiàn)正股和(hé)转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市的(de)历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能(néng)面(miàn)临(lín)的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉(jí)转(zhuǎn)债(zhài)等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161207128.png">

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后(hòu)快(kuài)速(sù)跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新(xīn)增(zēng)中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利(lì)全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报(bào)数据反映(yìng)的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据(jù)再次印证复(fù)苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的(de)可(kě)能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需(xū)，内需同样在修复(fù)下市(shì)场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定(dìng)价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的(de)流出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的波动是指数调(diào)整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复(fù)延(yán)续。

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