财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合(hé)瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这次事(shì)件有关的一个(gè)重要问题(tí)终于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市(shì)商(shāng)组成(chéng)的委员会一致投(tóu)票通过了上述(shù)决议(yì)。值得一提的是(shì)，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没有(yǒu)出现在投票的(de)清单(dān)上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提(tí)出这个特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗问(wèn)题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该(gāi)与CDS合(hé)约所依据的参考债券（次级债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标(biāo)准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一(yī)致裁定，并(bìng)没(méi)有发生“政府干预的(de)信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的排名条款和担保条件，次级债(zhài)的持有人是相较(jiào)于AT1债券的优先(xiān)债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除(chú)义务”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成借款(kuǎn)资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急(jí)交(jiāo)易(yì)中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发了(le)大量此类债(zhài)券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通常等于(yú)参考资产(chǎn)的面值减去违约(yuē)后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决(jué)定委员会，负责决定在这个地区(qū)是否(fǒu)发生了(le)信贷衍生品合约中定义的信(xìn)贷事件。特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗or: #ff0000; line-height: 24px;'>特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗>

　　根据(jù)存管信(xìn)托和清(qīng)算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义(yì)总量超(chāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周，瑞银(yín)公布了接手瑞(ruì)信的最新评估(gū)。在本周二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿(yì)美元的损失(shī)，其中有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这部分的损失将会由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着收购资产的(de)价(jià)格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信(xìn)的状况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但(dàn)最后仍(réng)在瑞士政府(fǔ)的要(yào)求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合(hé)并(bìng)交易完(wán)成后(hòu)加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时(shí)在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营。

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