金融界5月12日消息(xī) 国内(nèi)期货(huò)市(shì)场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然(rán)成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息(xī)周期(qī)开启，仍有(yǒu)近(jìn)一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临(lín)经(jīng)济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前(qián)期(q当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思ī)超(chāo)涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的(de)最高水平(píng)，劳动力市场正在(zài)降温。同时国(guó)内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属大幅(fú)下行(xíng)，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落(luò)，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的(de)空间，当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破(pò)该位置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联(lián)储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当前(qián)继续(xù)关注调(diào)整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务上限风(fēng当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思)险、央行购(gòu)金持续(xù)等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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