财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与(yǔ)其共(gòng)舞，还是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势受到(dào)市场关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和(hé)下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安(ān)全距(jù)离(lí)。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实(shí)了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接(jiē)受财(cái)联社(shè)记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自己看(kàn)好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过(guò)他也(yě)认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提(tí)到“今(jīn)年大(dà)概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过(guò)去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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