财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和(hé)的情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个(gè)很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露(lù)的(de)一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确定性来的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费)有走完，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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