财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因(yīn)之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目(mù)前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到(dào)支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全(quán)面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存(cún)状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度(dù)实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内(nèi)人士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基(jī)本出清(qīng)，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍(réng)然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配(pèi)，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源(yuán)汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一(yī)季度(dù)新能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的(de退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思)订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确(què)定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获得上(shàng退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思)游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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