今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经(jīng)济呈(chéng)现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大(dà)港股(gǔ)分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国(gu偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗ó)石油化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分(fēn)别涵盖(gài)油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一(yī)季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市(shì)场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年(nián)，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍(réng)有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的(de)买入机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声(shēng)流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低(dī)位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时(shí)部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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