在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司(sī)旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板(bǎn)块(kuài)的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资(zī)金(jīn)的(de)净(jìng)买入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了(le)指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来(lái)日(rì)本(běn)股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今年(nián)东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购；四(sì)是(shì)近(jìn)期部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推(tuī)动市场对日(rì)本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资金最(zuì)多(duō)的(de)是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自(zì)强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看(kàn)，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会(huì)，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注(zhù)资金合(hé)力(lì)最强的人(rén)工智(zhì)能与央(yāng)企相(xiāng)关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大(dà)众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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