“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较(jiào)大(dà)背(bèi)离(lí)。出口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基(jī)数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大(dà)的(de)变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体出口(kǒu)增速不尽人意是什么意思line-height: 24px;'>不尽人意是什么意思预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年(nián)的(de)基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国(guó)向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有时(shí)这一差(chà)异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速(sù)会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出(chū)现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的拖累(lèi)不足。

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