为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获(huò)得好的回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会网站披露了一则行(xíng)政处(chù)罚(fá)决定书，引发市(shì)场(chǎng)关注。时为新美(měi)星董事长何德平(píng)和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己(jǐ)减(jiǎn)持(chí)获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违法(fǎ)违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定(dìng)书披露的(de)信息，新美星董(dǒng)事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来自(zì)他们(men)所掌(zhǎng)控(kòng)的上(shàng)海(hǎi)海得(dé)泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证金后(hòu)，即开始利用控(kòng)制的证券账户并联合(hé)其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续(xù)操作中向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好地共同抬(tái)高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监(jiān)管披露的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期(qī)间，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利(lì)用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势(shì)，连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量(liàng)占市场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总数(shù)占总股(gǔ)本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到(dào)峰值，占流(liú)通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖(mài)一(yī)价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户(hù)组集(jí)中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期(qī)间(jiān)，涉(shè)案(àn)账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的(de)行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申诉意见(jiàn)，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不足以证明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值管理”不等同(tóng)于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委(wěi)托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武等(děng)人(rén)讨(tǎo)论交易新美(měi)星的情(qíng)况(kuàng)告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名(míng)册(cè)；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明(míng)土、李传武(wǔ)就(jiù)各(gè)自(zì)账户交(jiāo)易(yì)新美(měi)星的盈亏(kuī)分配(pèi)进行(xíng)约(yuē)定；五是(shì)蒋维账户组利益(yì)与何德(dé)平、黄秀芳利益并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用(yòng)于偿还(hái)债(zhài)务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明(míng)土账户(hù)组、李(lǐ)传(chuán)武账户(hù)组交易行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合(hé)法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参(cān)与，且何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主体，即便夫(fū)妻(qī)或一致行动人中一方存在不(bù)当(dāng)行为，不(bù)应推定或(huò)认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的(de)代理人(rén)也(yě)就是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委托理财关系(xì)等提(tí)出(chū)了(le)申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回(huí)应，经(jīng)复核，对(duì)当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个(gè)环节(jié)实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作(zuò)为(wèi)保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通过(guò)二级市场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德(dé)平知悉(xī)并参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述行为的实质(zhì)是(shì)操纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意图(tú)和(hé)目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的(de)账(zhàng)户(hù)交易(yì)“新(xīn)美星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋(móu)操纵起到一(yī)定程度(dù)锁仓(cāng)的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司(sī)的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经(jīng)有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平(píng)一致。在(zài)此基(jī)础上，在认(rèn)定及处(chù)罚时将合谋(móu)各(gè)方视为一(yī)个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德平(píng)信息(xī)披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得(dé)泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持(chí)有公司80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美(měi)星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继(jì)续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信(xìn)息披露违法(fǎ)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出：第一(yī)，海得泽(zé)广与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为(wèi)兰某代(dài)持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽广(guǎng定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别)和(hé)兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)汇(huì)入黄秀芳指(zhǐ)定账户的(de)原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本(běn)息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对(duì)投资(zī)者决策(cè)产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等(děng)事项，不参(cān)与、不(bù)知(zhī)情(qíng)，没有主(zhǔ)观过错，不应受到(dào)处(chù)罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资(zī)金(jīn)流(liú)水及相(xiāng)关银(yín)行账户流水，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的(de)配偶关(guān)系，代(dài)持(chí)资金和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭(tíng)共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股(gǔ)票。当(dāng)事(shì)人所(suǒ)提相(xiāng)关理由不具有事实和法律(lǜ)依(yī)据(jù)，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实际(jì)控制人(rén)，未如实(shí)告知上市(shì)公司上述(shù)持股情况，导致(zhì)新美(měi)星在相关公(gōng)告中均(jūn)未披露相关情况，导致新(xīn)美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规(guī)定，何德平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一(yī)百九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就信息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给予警告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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