金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的(de)种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新高。遭天谴什么意思，天谴什么意思解释>

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布(bù)的(de)全(quán)国食糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他省(区(qū))遭天谴什么意思，天谴什么意思解释糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国(guó)际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度(dù)，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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