今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波(bō)三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一(yī)季度(dù)加(j乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人iā)大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点(diǎn)不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制(zhì)造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突(tū)发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内(nèi)政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估(gū)值(zhí)仍(réng)将受到一定(dìng)程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放(fàng)和(hé)四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前(qián)沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会(huì)，如(rú)通信(xìn)、石(shí)油石化等(děng)。

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