本(běn)周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约北(běi)交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数(shù)，由(yóu)于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基(jī)金公司拿(ná)到批文(wén)。除博(bó)时基金(jīn)外(wài)，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上(shàng)市板块中业(yè)务相关度较高的(de)同类股票，具(jù)有较大估值提(tí)升(shēng)空间。随着(zhe)市场流动性的(de)增强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩和(hé)估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来回(huí)报(bào)悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速(sù)“回(huí)血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该(gāi)指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推(tuī)出(chū)后(hòu)，多个指数基金相(xiāng)继成(chéng)立(lì)，这使得北(běi)交所整体流动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流(liú)动性逐步改(gǎi)善，以及(jí)公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基(jī)金(jīn)人士表示(shì)。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的(de)公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实(shí)现利润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩(zhǎn)获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价(jià)值，多位业内人(rén)士(shì)认为，当前北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被显著(zhù)低估，不过(guò)正是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàn十二生肖中张牙舞爪是哪些动物g)，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身(shēn)较差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制度性差异(yì)导(dǎo)致其与(yǔ)沪深(shēn)市(shì)场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外(wài)，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市场的(de)引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前(qián)的位置，对于北交(jiāo)所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来(lái)源(yuán)于(yú)四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的平(píng)均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平对于具(jù)备专精特(tè)新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言(yán)是非常具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公(gōng)司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四(sì)季度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等(děng)政策的密集发布，可以说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公(gōng)司(sī)较多，其中(zhōng)不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们增(zēng)加了(le)筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对(duì)整个市场的(de)流(liú)动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上市(shì)股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特估(gū)”十二生肖中张牙舞爪是哪些动物组成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升逐(zhú)渐得(dé)到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的(de)公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司获增(zēng)持较(jiào)多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高(gāo)权重、低估值的(de)公司获(huò)得(dé)重估可(kě)能性较(jiào)大。

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