全球(qiú)头号对冲基金桥水的最新调仓(cāng)情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提(tí)交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的(de)美股持(chí)仓(cāng)市值达到163.88亿美(měi)元（约合人(rén)民币1140亿元(yuán)），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一大(dà)重(zhòng)仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可(kě)乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持(chí)了拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水最新观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正处于(yú)持续增(zēng)长期的开端(duān)。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露了最新(xīn)的13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金今年一季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我(wǒ)们来(lái)看(kàn)看桥水(shuǐ)在今年一(yī)季度的美(měi)股持仓变动情(qíng)况，数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿美元，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基(jī)金，桥水的美(měi)股组合仅占总资产(chǎn)很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)部(bù)分。

　　在(zài)这个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时(shí)也积极买进，新(xīn)进了118只证券(quàn)，增持了225只证券(quàn)。

　　新(xīn)兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十大重仓标(biāo)的(de)的集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为桥(qiáo)水(shuǐ)的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季度(dù)都有所减持，期(qī)末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有(yǒu)多只消(xiāo)费(fèi)品个股，但是今年(nián)一季度都进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股(gǔ)左(zuǒ)右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元(yuán)，分别位列(liè)第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持(chí)了麦当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对(duì)较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医疗领(lǐng)域的强(qiáng)生，持股增(zēng)至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股(gǔ)前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别持(chí)了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一(yī)季(jì)度(dù)减持(chí)的标(biāo)的相对较多，除(chú)去前十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持(chí)了先锋(fēng)领航富(fù)时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅度(dù)达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减持幅度较(jiào)大(dà)的还有(yǒu)拼多多(duō)，减少了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还减持(chí)了亿滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水在(zài)一季度还(hái)减持了其特别看好(hǎo)的(de)黄金资产，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期(qī)末持仓(cāng)降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年(nián)年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持续增长期的开(kāi)端，因为(wèi)全(quán)球对美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金价的长期支(zhī)撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场中日益(yì)重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗(kàng)债(zhài)券市场和(hé)利率的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失(shī)，这是对(duì)黄金的长(zhǎng)期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将(jiāng)继(jì)续吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水联(lián)合首(shǒu)席投(tóu)资(zī)官鲍(bào)勃·普林斯分享了(le)他在(zài)2023年(nián)一(yī)季(jì)度的最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出，名义(yì)支出水平高于经济体的(de)生产能力，导致(zhì)通胀(zhàng)率远高于目(mù)标水平，美国和(hé)其他西方经(jīng)济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失(shī)衡(héng)，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧美各国(guó)央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造(zào)成的(de)负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带来一定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体的经济(jì)更(gèng)加接(jiē)近于均(jūn)衡(héng)——支出与劳动(dòng)力产出水平(píng)一致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够的空间提振经(jīng)济(jì)和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称(chēng)，在大部分(fēn)西方国家，货币(bì)政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折(zhé)现率（即现金未来实(shí)际收益率的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述(shù)情况极有(yǒu)可能在(zài)周期的(de)下一阶段出现(xiàn)。与西(xī)方国家相比，中国、日本和许多(duō)亚洲国家和(hé)地区处于周期的不同位置(zhì)，这些国家(jiā)和地区(qū)的(de)政策制(zhì)定者支持(chí)货币和(hé)信用流动，这降低了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美(měi)联储加息，桥水基(jī)金在(zài)其官微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没(méi)有(yǒu)明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话(huà)清楚表明(míng)，美联储(chǔ)希望持观望(wàng)态度。这符合(hé)我们(men)对当(dāng)前(qián)形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影(yǐng)响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规(guī)模(mó)财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为(wèi)了(le)应(yīng)对高通胀，央行不得(dé)不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国采(cǎi)取了(le)最激进的应(yīng)对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月的(de)时(shí)间(jiān)里，美联(lián)储加息(xī)500个基(jī)点，并迅速减持(chí)债券。目(mù)前(qián)，虽然美国经济(jì)尚未出现严重(zhòng)问题，但名义(yì)支(zhī)出已(yǐ)经放缓。如(rú)果美联储(chǔ)进一步(bù)收紧(jǐn)政策，银行业就会继(jì)续承压(yā)，从而(ér)影响(xiǎng)信贷供应(yīng)。上周，美国第一共和(hé)银行被接管，再次凸显美国金融体系(xì)面临压力，股市和(hé)债券(quàn)收益率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可能不(bù)需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄今为止的(de)紧缩举措(cuò)，美(měi)联储可以评估(gū)形势再做出决策。

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