金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)要求的境外投(tóu)资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于进一步(bù)做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债(zhài)券市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否签(qiān)署协议(yì)、签署协(xié)议(yì)类型等事项向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协会(huì)正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后也(yě)可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段(duàn)可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其他受认可的(de)电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债(zhài)券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机(jī)构和香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结(jié)算有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要(yào)申(shēn)请获得场外(wài)结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托(tuō)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司(sī)或其综合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的(de)卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的(de)集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独(dú)立的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为境(jìng)外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约(yuē)定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间的(de)跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境(jìng)内银行开立(lì)人民币基本哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读存(cún)款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定(dìng)的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金(jīn)之(zhī)外(wài)，不(bù)用于任何(hé)会(huì)员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额(é)度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日(rì)基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人(rén)民(mín)币或外币资(zī)金的(de)跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池存(cún)管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的(de)情况，初期(qī)全(quán)市场每(měi)日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业务(wù)相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购(gòu)售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银(yín)行间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外(wài)清算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务(wù)模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合(hé)理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易的，其(qí)交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做(zuò)好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北(b哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读ěi)向互(hù)换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需要向基础设(shè)施调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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