北京时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召开年(nián)度股东(dōng)大会(huì)。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全(quán)球(qiú)投资(zī)者(zhě)5个多小时(shí)的互动提问。

　　在这次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再(zài)度和投资者分(fēn)享了(le)投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关(guān)注(zhù)的AI、新(xīn)能源(yuán)、美国银行危机、苹果以及公司“接班(bān)人”等热点话题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲(fēi)特在股东会上表示(shì)，他和芒格依然高度看好(hǎo)苹果公(gōng)司。“如果让消费者选择，是(shì)放弃(qì)第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃(qì)第二辆(liàng)车。这是消费者(zhě)行为对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电在产业链中的重要位置。巴菲特认(rèn)为，“目前没有一家公司(sī)可以与台积电相比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有非(fēi)凡的(de)领导地(dì)位。”

　　为了让读(dú)者能够在(zài)第一时间获取本次(cì)股(gǔ)东会最新观点，筛选出(chū)40条核心精华(huá)内容，以飨(xiǎng)读(dú)者(zhě)。

　　重点(diǎn)企业背(bèi)后(hòu)价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比英国(guó)石油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原因是，买(mǎi)Pilot是一个分(fēn)成三(sān)个(gè)阶(jiē)段的交易(yì)，第(dì)一个阶段价格很好，第二个阶段由于(yú)他们去年优(yōu)异的业绩对(duì)卖家很有利(lì)。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股份(fèn)已进(jìn)行了“股权”会计处理。2023年初(chū)，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益(yì)，这将(jiāng)使我们的所有(yǒu)权提高到80％，并导致我们在财务报表(biǎo)中充分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不(bù)太合(hé)理，Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个(gè)

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“沃尔(ěr)玛的分销做的很(hěn)好，我(wǒ)们有很多产品供应给它(tā)，但有些(xiē)产品很难(nán)让(ràng)人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我(wǒ)们也会把产(chǎn)品的分销渠道多元化(huà)，我们(men)希(xī)望能够(gòu)拥有多个具备沃(wò)尔玛一(yī)样分(fēn)销能(néng)力的分销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年(nián)的历史(shǐ)，

　　但其魔力(lì)也不是无(wú)限的

　　再谈(tán)自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特(tè)说，“喜诗糖果(guǒ)当前面临的(de)问(wèn)题不在(zài)于是否(fǒu)开(kāi)新(xīn)店。我和查理为(wèi)了把(bǎ)这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们都是(shì)在(zài)最初(chū)觉(jué)得走对了方向，但后来(lái)发现(xiàn)还是(shì)不行。喜(xǐ)诗糖果有101年(nián)的历史，虽然有(yǒu)自己(jǐ)的魔力，但魔力也(yě)不(bù)是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电(diàn)影行(xíng)业经营难(nán)题(tí)比较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业(yè)是(shì)一个（经营）非(fēi)常困难的行(xíng)业(yè)，是（竞争）非常严峻的行业。“举个(gè)例子，假如疫(yì)情前有(yǒu)70％的业(yè)务，随着疫情的来临，客流量减少了，但(dàn)电影院不能减少影片供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的(de)事情上(shàng)

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经(jīng)做得(dé)非(fēi)常出色了

　　有投(tóu)资人(rén)提问(wèn)，伯克希尔(ěr)出售动视暴雪股份是否影响到了微软对(duì)其的收购？对(duì)此，巴菲特(tè)回(huí)复：“伯克希尔所有(yǒu)监管要求下应披露(lù)的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为(wèi)他们已经做(zuò)得非常出色(sè)了，为(wèi)了达(dá)成这笔收购(gòu)，微软与英国有关(gu46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗ān)部门积极地进(jìn)行了合作，但这(zhè)并46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗不(bù)代(dài)表(biǎo)他(tā)们最终一定会成功，这(zhè)也不是愿意多花钱就能解决的问题。我(wǒ)还不清(qīng)楚最(zuì)终结(jié)果(guǒ)会如何，但即使这笔收购最终(zhōng)没(méi)有成功，也不代表微软或动(dòng)视暴雪有任何(hé)的(de)缺(quē)陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定(dìng)苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在(zài)股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司(sī)。他说(shuō)，“苹果公司(sī)在(zài)我们(men)仓位(wèi)中的(de)占(zhàn)比超过了能(néng)源(yuán)业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份占比不高(gāo)，但每年的权重(zhòng)都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费者(zhě)的习惯。如果让消费者选是放弃(qì)买手(shǒu)机(jī)还是放弃买汽车(chē)，我想很多人会选放(fàng)弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但我们知道什么是(shì)正确的价格(gé)，我(wǒ)们可以在消费者(zhě)行(xíng)为方(fāng)面做一定(dìng)的(de)预测，以及(jí)它对企业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多(duō)数人可能会选择放弃买车

　　有投资者对于(yú)苹果占伯克(kè)希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认(rèn)为这已经接近了危险范围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投资(zī)是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等(děng)都(dōu)是(shì)生意，而苹果的商(shāng)业模(mó)式更好。消(xiāo)费(fèi)者花钱(qián)的时(shí)候(hòu)都(dōu)有自己(jǐ)的喜好，有些(xiē)人会(huì)花(huā)1500美元买一部手机，同(tóng)样，也有人花(huā)3.5万美元买(mǎi)第(dì)二辆车。我认为，如果(guǒ)他(tā)们(men)要(yào)么放弃第二辆车(chē)，要么(me)放弃(qì)他们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯(xīn)片行业台积电(diàn)拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送了提问，想了解伯克(kè)希(xī)尔在(zài)一个(gè)季度(dù)内快速(sù)买入卖出台积电的(de)原(yuán)因。在问答(dá)环节，巴菲特对此进行了说明，在他(tā)看来台积电是世(shì)界范围内管理最完善且(qiě)最重要的公司之一(yī)，即使是(shì)5至(zhì)20年后也(yě)不(bù)会变。

　　“我重估过(guò)，尽管(guǎn)很(hěn)多人(rén)想(xiǎng)要提(tí)高(gāo)美(měi)国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地(dì)区。我(wǒ)们(men)通过Allegheny购买的(de)一家子(zi)公司(sī)参与了亚利桑(sāng)那州(zhōu)的(de)部分芯片工作，但至(zhì)少在我(wǒ)看(kàn)来(lái)，目前我(wǒ)们(men)没有一家公司可以与(yǔ)台(tái)积电(diàn)比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何况它(tā)们还拥有一位91岁的创(chuàng)始人(rén)，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自己，

　　可(kě)他是天才(cái)

　　有(yǒu)观(guān)众问巴(bā)菲(fēi)特，你是否认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自(zì)己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估(gū)了自己，但他很有才华。所以，他高估(gū)了一个不(bù)需(xū)要高估(gū)就能成为(wèi)天才的人。他(tā)真的很聪明(míng)，我想他(tā)的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受(shòu)不可(kě)能(néng)的目标。我们(men)的不同(tóng)之(zhī)处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确(què)定性高(gāo)的工作，我(wǒ)不想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于(yú)解(jiě)决不可(kě)能的问题。我(wǒ)喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和(hé)他在一起，他也不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽(qì)车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢(huān)

　　关(guān)于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段(duàn)时间内，我和查理都觉得，汽车行业太(tài)艰(jiān)难了。例(lì)如(rú)福(fú)特汽车公司，曾经亨利·福特看起来(lái)拥有整个世界，但20年后，他们(men)正在赔钱。前几天，我(wǒ)读了通用汽(qì)车公司1932年的年度报告(gào)，其(qí)中显示，他们有19000个(gè)经销商，而当时人口大约是1.2亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)。现(xiàn)在美国有3.3亿(yì)人，所(suǒ)有(yǒu)汽车品(pǐn)牌(pái)只有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国的汽车公司还会(huì)面(miàn)临来自世界各地的竞争。”

　　芒格(gé)补(bǔ)充道，“但事(shì)实(shí)也并(bìng)非(fēi)如此，法拉利(lì)就(jiù)处于一(yī)个特(tè)殊(shū)的位置(zhì)。虽然我们觉得(dé)，汽车不(bù)是一个吸引人的(de)行业，但电动汽(qì)车即将(jiāng)大获成功。现在它带来了巨大的成本和巨大的风险(xiǎn)，但(dàn)我不喜欢巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对(duì)人工智能持怀(huái)疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人(rén)工(gōng)智能的(de)问题时，芒格表示，如果你(nǐ)到(dào)中国的(de)比亚迪(dí)工厂去看一看，会(huì)发现自动(dòng)化操作程(chéng)度(dù)非(fēi)常高，但(dàn)我还是(shì)觉得用人可能更(gèng)好，因为人工智能并不(bù)能(néng)取(qǔ)代很多(duō)领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能虽(suī)然可(kě)以做(zuò)一些(xiē)令人(rén)惊(jīng)奇的事情，比尔盖(gài)茨(cí)也曾(céng)带我去(qù)看(kàn)微软的产品，但这类产品仍不完善，譬如(rú)目前还不(bù)能讲笑话。发明(míng)AI的初衷是好(hǎo)的，但很多事情是不能掌控的。人工智能可以改变全(quán)世界(jiè)，但它并(bìng)不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的(de)机会在(zài)降低，

　　但总会(huì)有新技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收(shōu)益的机(jī)会在相对降低，但这并不(bù)代(dài)表(biǎo)没(méi)有投资机会。从1940年到(dào)现(xiàn)在(zài)，无论汽车、工业、飞机以及能源(yuán)等领(lǐng)域都有(yǒu)新(xīn)的(de)改变，新(xīn)的(de)事物永(yǒng)远在不断(duàn)出现，而且会(huì)取代一些(xiē)原(yuán)有的技(jì)术(shù)，因(yīn)此(cǐ)，在这(zhè)其中会(huì)存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新能源方面(miàn)

　　做了很多(duō)投入，但还远(yuǎn)远(yuǎn)不够

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前买下伯克希尔能源这家公(gōng)司(sī)，就是希望(wàng)能(néng)够帮助解决(jué)一些环境方面的问题。从传统(tǒng)能源向新(xīn)能源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做(zuò)了非常(cháng)多的投入。不(bù)过，现在(zài)做的还远远不够。”更(gèng)多(duō)精(jīng)彩观点请关(guān)注证券(quàn)市场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班(bān)人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)表(biǎo)示，“我(wǒ)们现在正(zhèng)在经历能源(yuán)行(xíng)业的变(biàn)革，全球都是如此，我们有3家美国(guó)的(de)公(gōng)共(gòng)事业公司(sī)，我们(men)希望能够在全国(guó)的每一个(gè)州(zhōu)制定不同的(de)计(jì)划(huà)，然后将这些计划(huà)进行(xíng)整合。我们也将我们(men)的目(mù)标(biāo)进行了同步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这是我们(men)在(zài)公共事业(yè)方面希望能够(gòu)取(qǔ)得的(de)成(chéng)绩，但这个(gè)过程是(shì)不容易的”。

　　关于美(měi)国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发(fā)的(de)蝴(hú)蝶(dié)效应(yīng)

　　会扰乱世界金(jīn)融(róng)体系

　　在针对投资者(zhě)提出的硅谷银(yín)行破(pò)产(chǎn)事(shì)件会(huì)带来(lái)怎(zěn)样的经(jīng)济后果时，巴(bā)菲特表示，这是(shì)灾难性的，即使联邦存款保险公司的(de)限额(é)是(shì)25万美元(yuán)，这是法令的(de)规(guī)定，但(dàn)这不是美(měi)国的行为方式，就像他们(men)不会让(ràng)债务上限(xiàn)导致世界陷入混(hùn)乱一(yī)样。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公(gōng)开向美国公众(zhòng)解释为什么只有(yǒu)25万美元有“存款”保险，这次事件(jiàn)引发的(de)后续问题会扰乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴菲特(tè)说，“银行业(yè)一直(zhí)以来(lái)的情(qíng)况都非常相似(shì)，恐惧总是(shì)会传染的(de)，我父亲在(zài)1931年(nián)因为银行挤兑而失去了(le)工作(zuò)。不(bù)过，这(zhè)些年来，银行系统发(fā)生了很大变化(huà)。二战后的那一年，有多(duō)达2000家(jiā)银(yín)行倒闭，也是在那时，我们做了一件非(fēi)常明智的(de)事情，就是(shì)成立联(lián)邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美(měi)联储多(duō)次修(xiū)改规则

　　导致(zhì)银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被(bèi)赋予(yǔ)了制定(dìng)保证金要求的责任。他(tā)们改变了(le)很多次保证(zhèng)金(jīn)要求，因为我们都知道，借了很(hěn)多钱(qián)的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决(jué)不了财政问题

　　由于美联储投(tóu)放的(de)天量流(liú)动性，引(yǐn)发(fā)了(le)严重的通(tōng)货膨胀，市场普遍在批评美联储(chǔ)失职。不过，巴菲特(tè)却认(rèn)为，问题(tí)不在美联储(chǔ)，“他们无法解决财政问题，他们正(zhèng)在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也(yě)不(bù)很乐观，他(tā)表示，我(wǒ)们在第二次世界大战(zhàn)中付出了代价。我们(men)每个人(rén)，包(bāo)括学校的(de)孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了(le)最初所(suǒ)谓(wèi)的战(zhàn)争债(zhài)券、国防债券和储蓄债(zhài)券等等。如果不停印钞票，我(wǒ)无法预计宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危(wēi)机：

　　银(yín)行可以(yǐ)有(yǒu)新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可(kě)以(yǐ)有各种各样的新发明(míng)，但它需要有旧的价(jià)值观。我们不知道会发生什(shén)么，因为(wèi)在目前的情况下(xià)，可能会发(fā)生很(hěn)多事情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果(guǒ)他们承担了不(bù)该(gāi)承担(dān)的风险，如(rú)果你要改(gǎi)变人(rén)们未来的行为方式，风险就必须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多(duō)年(nián)前，

　　我们准备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“如果(guǒ)你遵循健全的银行投资方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可(kě)能(néng)是一(yī)个非常不错的投资。最初在1969年(nián)，查理(lǐ)和(hé)我以1900万美元(yuán)投资了一家(jiā)银(yín)行。如果(guǒ)1970年(nián)的《银行控股公司(sī)修(xiū)正法案》没有通过，我们最终可(kě)能会拥有许多银行，而不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货币失去信心(xīn)，

　　这不会是一个好现象(xiàng)

　　针(zhēn)对去(qù)美元化与(yǔ)“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是(shì)储(chǔ)备货币，我(wǒ)看不到任何其他货币(bì)能(néng)够取代(dài)它。我觉得没人能理解现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比(bǐ)我们更清楚，但是他也不能完全(quán)控制(zhì)我们的(de)财(cái)政(zhèng)政策。当疫情发生(shēng)的时候，并(bìng)没有(yǒu)人(rén)知道需要印多(duō)少数额的货币才(cái)能解决问题，而(ér)直到它失控。人们会对货币失去(qù)信心，他们的(de)行为方式可能会完全不(bù)同(tóng)。我(wǒ)们无(wú)法预测，但我(wǒ)们知道这不(bù)是一个(gè)好(hǎo)现(xiàn)象”。

　　关(guān)于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公(gōng)司(sī)

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽(suī)然有很多上市公司涉及保险业务，但没有一家是自(zì)己愿意去投的。虽然有人诟病盖可(kě)保险已(yǐ)经是一家技术公司(sī)，但(dàn)在我们看来，其依然是一家保险公司(sī)。他(tā)同(tóng)时解释(shì)，盖可在技术方面需要(yào)做的工作要比想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇(gù)员保险(xiǎn)公(gōng)司，盖可第一季度业绩表现得非常好，这背后有两个原因，首(shǒu)先是(shì)减少(shǎo)了前一年的保险准备(bèi)金，其次一(yī)季度(dù)还是汽车保险(xiǎn)的旺季(jì)，此外在远程信息处理(lǐ)方面，盖可也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从(cóng)来就不特别(bié)活跃

　　在回答有投资(zī)者(zhě)提出的商业地产损失情况有(yǒu)多严重(zhòng)，和伯克希尔是否(fǒu)会在商业地(dì)产(chǎn)领域更活(huó)跃(yuè)时？巴菲(fēi)特表示，伯(bó)克希尔在商业(yè)地产(chǎn)领域从来不是特别活跃，因此也不会(huì)受到不(bù)良贷款等一系(xì)列(liè)负面因素影响。

　　但美国和世界(jiè)很多地方市中(zhōng)心(xīn)的空洞(dòng)化却是非(f46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗ēi)常严重的，它会影响很多人。建筑(zhù)不(bù)会消失，但所有者(zhě)会(huì)变化，人们总(zǒng)是喜(xǐ)欢买(mǎi)没有(yǒu)追(zhuī)索(suǒ)权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复长期(qī)运营

　　在回答有投(tóu)资(zī)者(zhě)提(tí)出的伯(bó)灵顿北方圣太菲(fēi)铁路公司(sī)面(miàn)临的机(jī)遇和(hé)挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关(guān)注这一团队的运(yùn)营指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁(tiě)路，而且(qiě)还(hái)有加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确(què)实经历了一段困(kùn)难时间(jiān)，但好在我们走(zǒu)出(chū)疫(yì)情和供(gōng)应方面的(de)挑战，不过还面临劳工(gōng)问(wèn)题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路的长期运营，而(ér)不是短期专注于在20年内达到某一运(yùn)营(yíng)指标，要长期(qī)为(wèi)客户提供可持(chí)续的优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化(huà)投资决定(dìng)

　　在回答有没有(yǒu)因为情绪作(zuò)出错误的投(tóu)资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为(wèi)一个没有(yǒu)感情的人，但肯(kěn)定(dìng)想在做投资或商业(yè)决(jué)定时(shí)成为(wèi)一个没有感情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创(chuàng)造(zào)了

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥(yōng)有更(gèng)多(duō)的企业，企业赚更多(duō)的(de)钱，作为股(gǔ)东的份(fèn)额，作(zuò)为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花(huā)任何钱。我们(men)投资(zī)并创造了超过5000亿(yì)美元的股东(dōng)权益和超(chāo)过(guò)300亿(yì)美(měi)元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机会是非常有限的

　　关于是(shì)否对持有(yǒu)的超(chāo)过1000亿(yì)美元的现金充满信(xìn)心？巴(bā)菲特回答(dá)道，为什(shén)么要派(pài)发(fā)现金(jīn)？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的(de)企业。我们可以做到以500亿或750亿(yì)美元的价格，收购一家价(jià)值(zhí)1000亿美元的(de)公司。

　　“适当(dāng)的情(qíng)况下(xià)，没有(yǒu)人能像我们一(yī)样达成(chéng)交易。2008年我收(shōu)购了一大(dà)堆公司，这种事情会再次发生。但(dàn)问题是，我(wǒ)们收购的(de)机会是非常有(yǒu)限(xiàn)的(de)，所以当(dāng)一家好公司面临(lín)被卖掉的时候(hòu)，我们需要足够(gòu)的资金。但我们的股东(dōng)可能会把股票卖得太便宜，而且无法(fǎ)做(zuò)什么让(ràng)股价(jià)稳步上涨。我们(men)有足(zú)够(gòu)的钱，我们(men)正在用我(wǒ)们(men)所拥(yōng)有(yǒu)的东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司(sī)如何在短期(qī)利(lì)润和长期防御(yù)能力之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们(men)不关心季度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个美(měi)好(hǎo)的(de)事(shì)业。好(hǎo)的企业(yè)不多，但我们确实找(zhǎo)到了一(yī)些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉足百(bǎi)货商(shāng)店(diàn)业(yè)务时，我们学到的是，在奖品上做(zuò)图案绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的事。我(wǒ)们一直(zhí)在试图(tú)洞悉的是消费者(zhě)的行为，我们不(bù)能洞悉企业(yè)的技术(shù)趋势，如果能(néng)做到这(zhè)点，那也(yě)能获利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴(bā)菲特说(shuō)，“格(gé)雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作，当然现在(zài)我还在(zài)位，格雷格(gé)的(de)主要(yào)价值是可以把一些事情(qíng)做(zuò)得更好(hǎo)，或者去管理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会(huì)给他一些好(hǎo)的建议，但格(gé)雷格是(shì)做出最终决定的那个人。未来(lái)我(wǒ)们还需要更多的优(yōu)秀人(rén)才，去涉及更(gèng)多(duō)的业务。如果这些人不足(zú)够聪(cōng)明(míng)，我们是绝不会(huì)让他们接替我们做任(rèn)何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的(de)优秀(xiù)在于从不会(huì)频繁更换经(jīng)理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克(kè)希尔(ěr)有很多很优秀的经理(lǐ)人，相对其他大型(xíng)公司，伯克希尔之所(suǒ)以能够做的更(gèng)好原因之一，是从不会(huì)频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位(wèi)无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球选出的十大最(zuì)佳保(bǎo)险经(jīng)理人之一，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉(jí)特(tè)从(cóng)不会去尝试改变(biàn)一个体系，而总是(shì)会去(qù)改(gǎi)善一个体系(xì)。我很享(xiǎng)受与他交流，以前我们每天都会聊(liáo)天，现在没有那么频繁了，但他(tā)绝对是世界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露(lù)到(dào)访日本五大(dà)商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观(guān)五大商(shāng)社。“我(wǒ)去那里(lǐ)的部分(fēn)原因，是(shì)为了把格雷(léi)格介绍给那些生意伙伴。至(zhì)于那些(xiē)企(qǐ)业，让人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补(bǔ)充(chōng)道(dào)，“我(wǒ)们确实希望和（那(nà)些企业）有长期合作的机(jī)会(huì)。它们是一些(xiē)令人难以置信的投资机(jī)会，一直(zhí)是非常好的投资(zī)机会。我很喜欢(huān)这(zhè)些(xiē)公司的文化和历史。我们对(duì)五大商社(shè)的两(liǎng)天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯(bó)克(kè)希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在(zài)问答环节，巴菲特提(tí)出了一百年(nián)后伯克希尔的(de)发展愿(yuàn)景(jǐng)，他说，希望这家(jiā)公司(sī)仍(réng)能被股东(dōng)们眷顾，并且为社(shè)会带(dài)来(lái)幸福(fú)感，拥有无限的资本和(hé)大量(liàng)的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下的(de)书时至今日依然畅销且屹立不倒一样，成为其他人(rén)的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年(nián)伯克希尔的资本(běn)

　　仍会比大(dà)部分公司都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希(xī)尔被认(rèn)为是(shì)一个国家(jiā)的(de)资产而非负债，以往记(jì)录已经(jīng)说明(míng)了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在国(guó)家的经济中(zhōng)投(tóu)入非常多的(de)钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股票回(huí)购(gòu)不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格(gé)继任后，他仍会做出与(yǔ)现在相同的股票回(huí)购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查理定下了(le)非常(cháng)优秀的回(huí)购计(jì)划框(kuāng)架(jià)，我会(huì)继续(xù)沿(yán)用，因为股票回(huí)购(gòu)将同时对股东和公(gōng)司自(zì)身的运营产生益处，如(rú)果(guǒ)资本足够(gòu)且股票很(hěn)有吸引力，那么为什么(me)不通(tōng)过回(huí)购来提升单股内在价(jià)值呢？因此当时机来临，我们会成为活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写(xiě)讣(fù)告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路就清晰(xī)了

　　在回(huí)答关于(yú)遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯(bó)克希尔，只要把某(mǒu)几(jǐ)只股票拿好就行，但这并不适(shì)合所有人。如果你想要你(nǐ)的(de)孩子拥有(yǒu)某种价值(zhí)观，重要(yào)的(de)是：你要(yào)践行这样(yàng)的价值观，并(bìng)和(hé)他(tā)们(men)谈(tán)论这个价值观，从他们出生(shēng)起(qǐ)，他们(men)就在学习你。“你(nǐ)的(de)意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想弄清楚(chǔ)如何度过这一(yī)生，你可以写一下讣告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲(fēi)特：

　　我年事(shì)已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产规(guī)划(huà)分配上(shàng)都存(cún)在各自的问(wèn)题。我(wǒ)年(nián)事已(yǐ)高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情(qíng)对于孩(hái)子(zi)而言，在20岁(suì)和(hé)60岁的不同时期来做，效果是(shì)不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向(xiàng)孩子宣告(gào)遗(yí)嘱会绑架他(tā)们的成(chéng)长。“有(yǒu)一些人完(wán)全不向他们(men)的孩子透露任(rèn)何遗(yí)嘱有关(guān)的事情，而(ér)有些(xiē)人则(zé)用遗嘱去(qù)绑架孩子的(de)成长。当过早(zǎo)地(dì)向孩子(zi)宣读遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如在他们(men)的成长阶段，让他(tā)们知(zhī)道(dào)遗嘱上的内容——这在以后会很难(nán)更改，我(wǒ)认为这(zhè)是家长犯下的一个(gè)巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会(huì)上(shàng)，查理·芒(máng)格说，“成(chéng)功(gōng)很(hěn)简(jiǎn)单，比如花(huā)钱要(yào)量入为出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免身(shēn)边(biān)有能量的人和活动；要活到老学到老，要学会感(gǎn)恩(ēn)。如(rú)果(guǒ)你能做到这一切，那(nà)你一(yī)定(dìng)会(huì)成功。如果做不到(dào)，成功就需要更多(duō)的(de)运气，当然(rán)，你一定不要把自己(jǐ)的(de)命运都押宝在运气赌(dǔ)注(zhù)上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡(fán)尔(ěr)赛”？和(hé)自己喜(xǐ)欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的业务中(zhōng)没有(yǒu)困(kùn)难，我们都非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方(fāng)，而(ér)且我上班(bān)通(tōng)勤也只需(xū)要约5分钟的(de)路程，这(zhè)是非(fēi)常理(lǐ)想的工作环(huán)境，没有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪(cōng)明的(de)投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排(pái)名

　　股东大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特再(zài)度(dù)提起本·格雷厄姆在投资上(shàng)对他产生的(de)积极影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄(è)姆(mǔ)在他的(de)书中写下一些非常有说服力的话，告诉(sù)我我在(zài)过去8、9年间(jiān)所从事和热爱(ài)的工作(zuò)都是错(cuò)误的。我看了这本书(shū)（注(zhù)：即《聪(cōng)明的(de)投资者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想法(fǎ)是否(fǒu)正确(què)，我都非(fēi)常喜欢，甚(shèn)至还(hái)不时去亚(yà)马逊看(kàn)看这(zhè)本书的(de)排名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在(zài)差不多第300名(míng)或第350名的位置(zhì)。试(shì)想下(xià)，到(dào)哪(nǎ)里(lǐ)再找一本书在其领(lǐng)域里具有(yǒu)这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗