本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据集成电路(lù)产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国(guó)际(jì)知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的(de)时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利(lì)润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般(bān)般(bān)，民营医(yī)院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产(chǎn)前段(duàn)工序(xù)的核(hé)心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大(dà)幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场(chǎng)，天花(huā)板非(fēi)常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等(děng)领域的半导体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快(kuài)熬出头(tóu)了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还有(yǒu)可能(néng)面(miàn)临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润(rùn)只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设(shè)立以来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继续(xù)独(dú)立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基(jī)本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从事电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务及地(dì)理信息技术(shù)服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设(shè)计咨询公司，主要是(shì)电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为(wèi)智能(néng)手机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿懂这公司的(de)价值在(zài)哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点供应(yīng)国内军方客(kè三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿)户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回(huí)到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度(dù)极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关(guān)场景提供物联网流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综合解(jiě)决方案(àn)及云(yún)终(zhōng)端解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑(chēng)服务(wù)及技术服务(wù)。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利(lì)模式是获(huò)得(dé)购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流(liú)量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联(lián)网流(liú)量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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