华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资(zī)金向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那里获得的资(zī)金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批(pī)'持(chí)有(yǒu)资金的风(fēng)险的情(qíng)况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年(nián)终净资(zī)产价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易(yì)价格(gé)均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)是(shì)衡量基(jī)金(jīn)业(yè)绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量(liàng)基(jī)金所(suǒ)持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今为止美(měi)国大型(xíng)股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金(jīn)的(de)形式(shì)发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持(chí)公开(kāi)披(pī)露的信息，我们(men)相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激(jī)进主义投(tóu)资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的(de)多(duō)数控股公司以及我们投资(zī)部门(mén)持有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司(sī)董(dǒng)事会(huì)中都有(yǒu)代(dài)表。此(cǐ)外(wài)，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东(dōng)权(quán)益机构(gòu)也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总理莫迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿(yì)美(měi)元，集团的(de)债券(quàn)价格(gé)跌至(zhì)垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟(jìng)什么(me)来头(tóu)？公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主要业务(wù)包括披(pī)露企业的会(huì)计造假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级dí)格大(dà)学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了(le)以色列(liè)的救护(hù)车(chē)急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级zhèng)书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公(gōng)司(sī)官(guān)网显示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一(yī)度达到340亿美(měi高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级)元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管(guǎn)机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市(shì)值一度超(chāo)过(guò)50亿(yì)美元，如(rú)今(jīn)已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于(yú)低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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