金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发放的(de)人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对实(shí)体经济(jì)发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政(zhèng)性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步中一个男的长期不碰他老婆是什么原因。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在(zài)经历了一(yī)季度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民(mín)部(bù)门(mén)再(zài)次(cì)“缩(suō)表”，不(bù)过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了(le)部分银行信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5一个男的长期不碰他老婆是什么原因e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一个男的长期不碰他老婆是什么原因000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期(qī)存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存(cún)款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的(de)情况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从4月数(shù)据得(dé)出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析(xī)认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可能(néng)去(qù)向表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征依(yī)然明(míng)显。企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了(le)居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支撑，不(bù)排(pái)除居(jū)民端新增信贷量会(huì)持(chí)续维(wéi)持(chí)在低位。

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