随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)拉开帷幕(mù)，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继(jì)续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精密(mì)、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的(de)看法，基(jī)金(jīn)君为大家(jiā)做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变多，国(guó)际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于(yú)下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交易(yì)占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激(jī)式(shì)反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓(cāng)新能源相关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随(suí)后又(yòu)出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从(cóng)而(ér)总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也(yě)发(fā)布了一(yī)季(jì)报(bào)。其中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个(gè)温和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权(quán)益(yì)市(shì)场行(xíng)情的开展，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部(bù)分科(kē)技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我们相信这(zhè)是一项会对(duì)目前的(de)生产和生活方式带来重大变化的技(jì)术(shù)变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行业格局(jú)带来(lái)的影响(xiǎng)，也(yě)不能给(gěi)出大(dà)部分公司(sī)一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者(zhě)的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行(xíng)业整体估(gū)值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行业未来(lái)的发(fā)展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发(fā)布了一季(jì)报在一(yī)季报(bào)中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既往(wǎng)，不(bù)去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价(jià)值(zhí)优选A代(dài)表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结(jié)网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思合当前(qián)市场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们(men)可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需要(yào)随(suí)时准(zhǔn)备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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