本轮新股中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公(gōng)司(sī)选择了业(yè)绩最好的时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低(dī)的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人(rén)感觉(jué)比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的(de)高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一(yī)道(dào)工序(xù)，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序(xù)的核心环(huán)节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩(jì)压(yā)力(lì)巨(jù)大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家(jiā)专注(zhù)于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客(kè)户提供(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客(kè)户研(yán)发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入(rù)初期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰(fēng)在22年结束(shù)），公(gōng)司(sī)也(yě)预(yù)期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成(chéng)有利(lì)润的公司(sī)大(dà)得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品(pǐn)以中(zhōng)高端分(fēn)散(sàn)染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成(chéng)立于2003年(nián)，自(zì)设立(lì)以来，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等(děng)客户(hù)，提供营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信息(xī)技术服(fú)务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主要(yào)收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计咨询(xún)公(gōng)司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码电(diàn)网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注(zhù102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖(gài)的通(tōng)信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工(gōng)集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷达主要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明(míng)度(dù)极高(gāo)的军工(gōng)企业(yè)，实(shí)在无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供(gōng)商，主要(yào)为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等(děng)数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)的(de)综合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩(jì)顶峰。

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