编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价(jià)比更(gèng)优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质(zhì)的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其(qí)成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓(cāng)就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了(le)另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了(le)山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上(shàng)一(yī)季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是(shì)非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份(fèn)，这家(jiā)主(zhǔ)营锂(lǐ)电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨幅超(染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基(jī)金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市(shì)场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看(kàn)，基金(jīn)一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基(jī)金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小(xiǎo)数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立(lì)全球(qiú)比(bǐ)较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际(jì)上(shàng)只是微调(diào)了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研(yán)发(fā)、新型商业模(mó)式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底层(céng)芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本(běn)上是(shì)基(jī)于美股映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也整齐(qí)划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公司半数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或(huò)偏(piān)低的估(gū)值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市(shì)染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安媒(méi)体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的(de)标的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就(jiù)有近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的(de)年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合(hé)同(tóng)主题(tí)范围内的科技(jì)创新(xīn)和受(shòu)益于(yú)国(guó)民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗(liáo)器(qì)械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受(shòu)到明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)们(men)的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的(de)老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有(yǒu)单一(yī)标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制(zhì)造是(shì)仅次于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大(dà)流(liú)通股股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目(mù)前(qián)他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十(shí)大(dà)重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年(nián)或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回(huí)升(shēng)的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性(xìng)的(de)表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思(sī)路在(zài)他管理的高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了(le)前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定性(xìng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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