中(zhōng)国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户(hù)综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力(lì)为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作纪(jì)、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多(duō)家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提(tí)升，经女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作营范围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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