30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上(shàng)从未有过如此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持(chí)续回(huí)落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多(duō)数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌(diē)，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历(lì)史，在(zài)今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破(pò)了30年(nián)来的可(kě)转债没有(yǒu)出现正股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特(tè)转债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已(yǐ)没什么(me)悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带(dài)崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也(yě)不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅度较预(yù)期(妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确qī)更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金(jīn)融数(shù)据再次(cì)印证复(fù)苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来看(kàn)市场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市(shì)场分(fēn)子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策出(chū)台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通(tōng)胀(zhàng)仍在(zài)下(xià)行下，后续(xù)海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板块内部的(de)分化，热门板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护延(yán)续(xù)、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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