5月以来，港股市(shì)场仍(réng)在持续(xù)下跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日主(z新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画hǔ)要指数更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益告负(fù)，但资(zī)金越跌越买，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下历(lì)史新高。如广(guǎng)发基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分(fēn)别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱(ruò)。不过(guò)，当(dāng)前(qián)港(gǎng)股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域(yù)的(de)投资(zī)机会。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月26日(rì)，港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年(nián)内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只ETF产品(pǐn)份额增(zēng)幅明(míng)显，且(qiě)再创(chuàng)历史新高。其中，广发(fā)恒生科(kē)技(jì)ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅(jǐn)领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份额也实(shí)现倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，年(nián)内份(fèn)额增幅超31％，最新(xīn)份额已(yǐ)站上(shàng)699.71亿份的高(gāo)位(wèi)，再创历史新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联(lián)市(shì)场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过(guò)，从产品业绩来(lái)看(kàn)，截(jié)至5月26日(rì)，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今(jīn)年以来港股市场持续(xù)震荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬(xún)虽有小(xiǎo)幅(fú)回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度(dù)缩量(liàng)下跌(diē)，恒生指数(shù)、恒生(shēng)科技指数(shù)在同日创下年内收(shōu)市新(xīn)低(dī)；而(ér)整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢(shū)朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波(bō)动(dòng)下(xià)跌，广发(fā)恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因(yīn)素影(yǐng)响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜(xié)率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏(sū)叠加(jiā)的阶(jiē)段；另一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性(xìng)，美(měi)国(guó)债务(wù)上限到期带来的债务违(wéi)约风险也对市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股(gǔ)囊括了大(dà)部分内(nèi)地互(hù)联网以及新经济领域上市公司，5月份日(rì)本正式出台(tái)了制造设(shè)备管制措施，加大了市(shì)场(chǎng)对于国内科技领域(yù)的担忧(yōu)，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的(de)表(biǎo)现。

　　诺新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画德(dé)基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股(gǔ)近(jìn)期(qī)波动较大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方(fāng)面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转向后市场对于(yú)国内疫(yì)后复苏(sū)有较高的预期，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需求出现了(le)比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季度环比有所减(jiǎn)弱(ruò)，这也(yě)使得市场对于国(guó)内经济(jì)复(fù)苏(sū)预期开(kāi)始修(xiū)正，整体(tǐ)盈(yíng)利端预期有所下(xià)修。”

　　其(qí)次，从资(zī)金流动性的(de)角度来看，张昳(dié)泓表示，海外(wài)对(duì)于暂停(tíng)加息的节奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇(huì)率(lǜ)也(yě)在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面及(jí)流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言(yán)，港股从(cóng)Beta的角度是中(zhōng)美经(jīng)济相对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国(guó)门之后我们预(yù)期中国经济向上，美(měi)国经(jīng)济进(jìn)入衰(shuāi)退，所以(yǐ)港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果(guǒ)中(zhōng)美两边的状态变(biàn)化还是需要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过(guò)程(chéng)中的(de)波折(zhé)就对应着人民(mín)币汇率(lǜ)和港股的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前港股市场估值水平(píng)已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并看好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科技、创新(xīn)药(yào)等细分领域(yù)的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业(yè)危机影响和主要(yào)经济体政(zhèng)策变化(huà)扰动，今(jīn)年(nián)以来港股持(chí)续回调，整体(tǐ)表(biǎo)现不(bù)如A股。但(dàn)随着国内外(wài)流动性压力持续缓解(jiě)，未(wèi)来港股资金(jīn)面或有(yǒu)机(jī)会得到改善，结合当(dāng)前的低估(gū)值水平，港股吸引力(lì)或许(xǔ)逐步(bù)凸(tū)显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的(de)细分板块或许(xǔ)是值得关(guān)注的方(fāng)向，例如(rú)恒生科(kē)技以及港股创新(xīn)药等，若(ruò)未来市(shì)场进一步(bù)回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药以及消费复苏或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上(shàng)，广发基金刘杰认为港股波动(dòng)性较(jiào)大(dà)，建议投资者通过定(dìng)投分散参与，较好(hǎo)平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的细(xì)分赛(sài)道，或许更(gèng)符(fú)合未(wèi)来市场的表现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，推动了中美(měi)股市的表(biǎo)现，未(wèi)来人工智能应用或利(lì)好科技相关细(xì)分领域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领域长期(qī)具备相(xiāng)对优势的细(xì)分赛道，对比美国创(chuàng)新药占比(bǐ)医药市场80％的占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的(de)疗法和创新(xīn)药，长期投(tóu)资价值值得关(guān)注。此(cǐ)外，港股消费行业也(yě)有望上行。因为目前我国(guó)经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经(jīng)济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民(mín)可支配(pèi)收入增加(jiā)，消费(fèi)信心(xīn)正逐步(bù)恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和外资为主导的市场，因(yīn)此海外经济数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大影响。在(zài)当前流动性持续(xù)承(chéng)压和较(jiào)弱(ruò)的(de)国际宏观环境背(bèi)景下(xià)，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资者可(kě)以关注高稳(wěn)定性且具备估值性价比的(de)标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美国经(jīng)济(jì)下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同时发生时，我们(men)可能就会看(kàn)到人民币汇率的(de)走强，同时(shí)港股整(zhěng)体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随(suí)着市场预(yù)期更进一(yī)步强化，可以(yǐ)更多(duō)关注互(hù)联网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很(hěn)大，建议(yì)更多关注个股的(de)性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看(kàn)，当下港(gǎng)股市场具备一定的(de)投资性价比，当前估(gū)值水平仍然位于历史偏(piān)低水平(píng)。从基本(běn)面角度(dù)来说，他(tā)们(men)认(rèn)为国内经(jīng)济的复苏节奏可能大(dà)概率(lǜ)是一波三(sān)折(zhé)趋(qū)势向(xiàng)上的(de)弱复苏(sū)态势，当下港股(gǔ)市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随(suí)着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而(ér)从流动性角度来看，美联(lián)储暂停加(jiā)息虽(suī)在节(jié)奏(zòu)上较(jiào)难(nán)判(pàn)断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压(yā)力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期(qī)受益于国内经济(jì)复苏的消费、互(hù)联网、医药等板块(kuài)仍然值(zhí)得重点关注。”张昳(dié)泓表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)由(yóu)于(yú)其离(lí)岸市(shì)场(chǎng)特性(xìng)，海外投(tóu)资人占(zhàn)比较高，受国内(nèi)及海外多重因素影响，市场整体波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资人可(kě)以逢低(dī)布局，更多可以采(cǎi)取(qǔ)基金定投的方式投资(zī)于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画