近期市场风向变动，北向资(zī)金调仓换股，外资(zī)基金也(yě)纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨(jù)头(tóu)施罗德旗下三只旗舰基(jī)金同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震(zhèn)荡(dàng)上行，虽较高点仍有距离，但(dàn)部(bù)分资金开始行动。透露(lù)什(shén)么信号？我们一(yī)起(qǐ)来看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下三大基金(jīn)同时行动(dòng)

　　施罗德旗下(xià)“施罗(luó)德国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓股为中国平安(ān)、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金(jīn)矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万(wàn)华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金(jīn)大9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗舰(jiàn)基金也(yě)加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代(dài)80％。“施(shī)罗德国(guó)际(jì)精选基金(jīn)中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美(měi)团(tuán)、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐(lè)、紫金(jīn)矿业、贵州茅台、深圳国际(jì)。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业(yè)10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新能源车产(chǎn)业链

　　同一家机(jī)构旗下三大旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料(liào)显示(shì)，这(zhè)三(sān)只基金中，施罗德(dé)国际精(jīng)选基(jī)金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精(jīng)选基金大(dà)中华和(hé)施罗德国际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中并未解(jiě)释为何基金在4月大手笔加仓宁(níng)德时代。不过，记者梳理(lǐ)发(fā)现，施罗德对(duì)中国新能源(yuán)车产业链的看重是一(yī)以贯(guàn)之的。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志(zhì)中解释道：长期(qī)来(lái)看，关(guān)注三大主题。一是电动车供应链；二是技(jì)术自主(zhǔ)可控；三是医(yī)疗健康(kāng)基(jī)础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着(zhe)气候变化(huà)的影响日益显现，全(quán)球各国(guó)的脱碳行动变得越来越重(zhòng)要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在(zài)这方面(miàn)为投资者(zhě)提供了重要的机(jī)会。中(zhōng)国在(zài)电动(dòng)汽车价值链(liàn)的供应方面(miàn)是(shì)全球(qiú)的领导者，同时中国对成品车(chē)辆的需(xū)求方面也占据重要(yào)地位。可能很多人(rén)不知(zhī)道(dào)的是，全(quán)球2022年销售的所有电(diàn)动汽车中(zhōng)，57％是在(zài)中国销(xiāo)售(shòu)的。

　　整车制造之外，中(zhōng)国也(yě)是全(quán)球电动车基础设施(shī)最完(wán)善的国家(jiā)之一。以充(chōng)电桩(zhuāng)为例，中国平均一个公(gōng)共充电桩对(duì)应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是(shì)25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有许多公司正在在各自的(de)领(lǐng)域中(zhōng)建立主导地(dì)位，以(yǐ)某智能(néng)组件为例，它是电动汽车中用于电池和电机(jī)温(wēn)控的关键(jiàn)组件的生产商。该公司在空调阀行业全(quán)球市场(chǎng)占有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀门行(xíng)业拥有超过90％的市场份额。客户包括特(tè)斯拉等全球电(diàn)动汽车专家以及(jí)福特(tè)、宝马(mǎ)等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围(wéi)内继续(xù)占据市场份额(é)——在法规的支持(chí)下，该公司(sī)的增(zēng)长潜力是(shì)可预见的。

　　事实上，施罗(luó)德(dé)也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头(tóu)安联投(tóu)资旗舰基(jī)金(jīn)安联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德(dé)时代(dài)。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿(yì)美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台(tái)、中信(xìn)证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基金对(duì)前十(shí)大重仓(cāng)股逐一加仓，其中(zhōng)加仓(cāng)幅度最大的(de)就(jiù)是(shì)宁(níng)德时代，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免(miǎn)加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十(shí)大重(zhòng)仓股中其余公司(sī)均(jūn)加(jiā)仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工业协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国(guó)动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装(zhuāng)车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同(tóng)比增(zēng)长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度(dù)方面(miàn)，今(jīn)年(nián)4月，尽管(guǎn)我国新能源汽车市场(chǎng)共计36家动力电(diàn)池(chí)企业(yè)实现装车配套，较去年同期增加(jiā)2家。但是排名前3家、前(qián)5家、前10家动力电(diàn)池企业动力电池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根(gēn)据中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟数(shù)据显示，今(jīn)年4月，宁德时代以40.83％的(de)占比(bǐ)持续领跑(pǎo)，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能(néng)源、孚能科(kē)技(jì)、瑞浦兰(lán)钧。

　　作(zuò)为(wèi)动力电池行业的龙(lóng)头企(qǐ)业，宁德时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现净利(lì)润(rùn)98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基(jī)于(yú)优异(yì)的业绩，来自(zì)Wind的数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流入宁德(dé)时代15.75亿元(yuán)，位居北向净流入榜首。北向(xiàng)资(zī)金净流入较多的其(qí)它个股还(hái)包括宁(níng)德时代(dài)、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴(xīng)业银行、紫金(jīn)矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向资金净流出较多的个股包括(kuò)格(gé)力(lì)电器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿能(néng)、长江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包(bāo)括“柏基(jī)”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德(dé)时(shí)代时，写道：宁(níng)德(dé)时代所处(chù)的位(wèi)置是令人羡(xiàn)慕的。它(tā)背后有两大(dà)增长机遇一是电动车(chē)二(èr)是储能；CATL聪明地(dì)选择聚(jù)焦磷(lín)酸铁锂电池，这(zhè)方面它(tā)的市场份(fèn)额是(shì)领先的。此(cǐ)外，磷酸(suān)铁锂电池因为安全(quán)性、生命周期(qī)和(hé)不(bù)含钴等特(tè)征而受到欢(huān)迎；动(dòng)力电(diàn)池的企业发(fā)展(zhǎn)与政府(fǔ)的脱碳计划(huà)是一(yī)致的。CATL的领(lǐng)导者(zhě)也非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基(jī)十(shí)问”来考察(chá)宁德时代的。

　　不(bù)过(guò)，柏基(jī)也(yě)表示，如(rú)同所(suǒ)有的投(tóu)资者，他们的(de)判断也可能(néng)是错的。例如，若未来新的电池技术出现，宁德时代的竞争(zhēng)优势(shì)不复。随着电池成本下降，宁德时(shí)代若不能保持(chí)利(lì)润率。宁德(dé)时(shí)代和电动车厂商(shāng)的关系若不能维(wéi)系。这些因素都会影响柏基(jī)对于(yú)宁德时代的判(pàn)断。

　　但并非(fēi)所有的外资都(dōu)在加(jiā)仓宁(níng)德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资(zī)旗(qí)舰中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股(gǔ)票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微(wēi)微减仓宁(níng)德时代(dài)0.04％。基金(jīn)最(zuì)新规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的前十大重仓股为贵州茅(máo)台、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔眼科、华测(cè)检测、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、美的集(jí)团(tuán)、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或(huò)者食品饮(yǐn)料也颇受关(guān)注(zhù)。

　　例(lì)如，摩(mó)根(gēn)大通旗舰基金“摩根基金(jīn)-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截(jié)至2023年一季度(dù)末，基(jī)金前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅(máo)台、金山(shān)软件、中国平安(ān)、招商银行、万华化(huà)学(xué)、恒(héng)生金融、泸(lú)州老窖(jiào)、迈(mài)瑞医疗(liáo)、京东方(fāng)。3月基金加仓幅度最大的为(wèi)泸州老(lǎo)窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票(piào)基金(jīn)-中(zhōng)国(guó)机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截(jié)至2023年 3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里(lǐ)巴(bā)巴、中国平安、招(zhāo)商银(yín)行、石(shí)药(yào)集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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